项目经济评估 - DeLamar Heap Leach项目的税后净现值（NPV5%）为7.74亿美元，初始资本支出为17亿美元[16] - 项目的黄金当量（AuEq）生产量为106,000盎司，生命周期内总AuEq产量为110万盎司[16] - 项目的税后内部收益率（IRR）为46%，在现货金价下可达89%[16] - 项目回收期为1.8年，NPV与资本支出的比率为2.0[16] - 项目预计在10年内运营，现金成本为每盎司1,179美元，全部维持成本（AISC）为每盎司1,480美元[16] - 基于3,000美元/盎司的金价和35美元/盎司的银价进行的项目经济评估显示，税后NPV从2022年的3.14亿美元提升至2025年的7.74亿美元[19] 资源与产量 - DeLamar项目的金矿石矿藏总量为119,972千吨，平均金品位为0.33克/吨，预计可提取金量为1,259千盎司[27] - DeLamar项目的银矿石矿藏总量为119,972千吨，平均银品位为13.56克/吨，预计可提取银量为52,305千盎司[27] - DeLamar项目的总开采量为185,178千吨，其中矿石开采量为119,972千吨，废石与矿石比为0.54[33] - DeLamar项目的金矿石平均回收率为72.3%，银矿石平均回收率为33.2%[32] - DeLamar项目的金矿石总资源量为245,772千吨，预计可提取金量为2,945千盎司[29] - DeLamar项目的银矿石总资源量为245,772千吨，预计可提取银量为144,155千盎司[29] 财务表现 - DeLamar项目的年均税后自由现金流为1.43亿美元，投资回收期为1.8年[42] - 项目总收入预计为3,338.4百万美元，第一年的收入为356.0百万美元[50] - 项目总现金成本为1,311.6百万美元，第一年的现金成本为120.4百万美元[50] - 项目在税前现金流方面预计为1,279.3百万美元，第一年为206.5百万美元[50] 人力资源与经济影响 - DeLamar项目预计在建设和运营阶段将雇佣超过300名员工及大量承包商[17] - 项目预计将为爱达荷州带来显著的税收和就业贡献[17] 开发与技术 - 项目在水管理和地面占用方面进行了改进，以支持许可申请[19] - 项目在开发过程中没有磨坊、没有硫化物、没有尾矿，采用双堆浸出策略以降低风险[19] - DeLamar项目的开发协议旨在提高可预测性和效率，促进与部落的合作[64] - 该项目的开发经过5年以上的现场访问和社区会议[64] 市场前景 - 预计2026年金价的经纪人共识为3961美元/盎司，银价为45.55美元/盎司[74] - 预计2027年金价的经纪人共识为3779美元/盎司，银价为43.09美元/盎司[74] - 预计2028年金价的经纪人共识为3604美元/盎司，银价为40.94美元/盎司[74] - 预计长期金价的经纪人共识为3172美元/盎司，银价为35.78美元/盎司[74] 其他财务指标 - 公司使用非公认会计原则（Non-GAAP）财务指标如“现金成本”、“全维持成本（AISC）”和“自由现金流”来监测和评估运营表现[75] - 现金成本包括现场运营成本（采矿、加工、现场管理费用）、炼油成本和特许权使用费，但不包括总部管理费用和勘探费用[76] - 全维持成本（AISC）包括现金成本和维持及扩展资本，但不包括总部管理费用和勘探费用[77] - 自由现金流是指收入减去运营成本、特许权使用费、资本支出和现金税[78]

项目可行性研究核心结论 - 公司宣布了其全资拥有的DeLamar金银堆浸项目的可行性研究结果 该项目位于爱达荷州西南部 由DeLamar和Florida Mountain矿床组成 [1] - 研究显示项目具有强劲且具韧性的回报 在基础案例金属价格下 税后净现值达7.74亿美元 税后内部收益率为46% 在现货金属价格下 税后净现值达17亿美元 税后内部收益率为89% [3] - 通过增加堆存矿石材料 矿山寿命延长至10年 矿山总寿命期内黄金当量产量达110万盎司 [3] - 项目第1至5年平均年产量为11.9万盎司黄金当量 矿山寿命期内平均年产量为10.6万盎司黄金当量 现场现金成本为每盎司黄金当量1179美元 全维持成本为每盎司黄金当量1480美元 低于行业平均水平 [3][6] - 总初始资本成本为3.891亿美元 矿山寿命期内维持性资本为3.049亿美元 公司运营中的Florida Canyon矿产生的持续现金流以及截至2025年第三季度约8100万美元的强劲现金余额为项目融资创造了有利途径 [3] - 基础案例下的净现值与资本支出比率为2.0 投资回收期为1.8年 现货价格下的净现值与资本支出比率和回收期分别改善至4.4和1.1年 [3] - 项目早期现金流强劲 第1至5年平均税后自由现金流为1.65亿美元 从Florida Mountain矿床向DeLamar矿床过渡平稳 没有品位或吨位的“断崖式”下降 [3] - 项目布局和工艺简化 采用两个氧化堆浸设施和两段破碎 减少了矿区占地面积并优化了用水策略 可能带来许可优势 [3] - 项目预计将在DeLamar创造平均300个直接长期工作岗位 为当地社区带来显著效益 [3][5] 项目经济性与生产概况 - 可行性研究确认了低成本、大规模、常规露天氧化堆浸作业的稳健经济性 具有有竞争力的运营成本和高回报率 [6] - 项目在10年采矿寿命内总产量为110万盎司黄金当量 平均年产量为10.6万盎司黄金当量 副产品全维持成本为每盎司1480美元 [6] - 在基础案例金价每盎司3000美元和银价每盎司35美元下 项目税后净现值5%为7.737亿美元 税后内部收益率为46.0% 投资回收期为1.8年 [10] - 项目对金属价格敏感度高 当金价从每盎司2250美元升至4500美元 银价从每盎司20美元升至65美元时 税后净现值5%从1.783亿美元增至18.971亿美元 内部收益率从16%升至97% 投资回收期从4.5年缩短至1.0年 [11] - 矿山寿命期内平均每年净自由现金流为1.428亿美元 总净自由现金流为10.663亿美元 [10] - 运营成本方面 每吨开采成本为2.51美元 每吨加工成本为4.91美元 现场总运营成本为每吨10.29美元 [8][44] - 矿山寿命期内现金成本 按副产品计为每盎司黄金772美元 按共生产品计为每盎司黄金当量1179美元 全维持成本 按副产品计为每盎司黄金1142美元 按共生产品计为每盎司黄金当量1480美元 [8][44] 资源量与储量估算 - 项目矿产资源估算基于3348个钻孔 总进尺约38.3万米 遵循行业标准和CIM协议 [15] - 截至2025年12月8日 项目探明与推定矿产资源总量为2.45772亿吨 平均品位为每吨0.37克黄金和每吨18.2克白银 包含294.5万盎司黄金和1.44155亿盎司白银 [16] - 推断矿产资源总量为3960万吨 平均品位为每吨0.31克黄金和每吨11.7克白银 包含39.8万盎司黄金和1486.5万盎司白银 [16] - 项目证实与概略矿产储量总量为1.19972亿吨 平均品位为每吨0.33克黄金和每吨13.56克白银 包含125.9万盎司黄金和5230.5万盎司白银 [20] - 本次储量估算仅包含适合堆浸的氧化矿材料 剔除了硫化物材料 并包含了经过钻探测试的历史低品位矿石堆存资源 [19] - 储量估算使用的金属价格假设为金价每盎司2000美元和银价每盎司25美元 [22] 采矿与加工计划 - 采矿设计为采用卡车-电铲方法的常规露天矿 旨在项目早期从Florida Mountain矿床生产高品位黄金当量 随后过渡到DeLamar矿床的稳定中期生产 [26] - 在10年活跃采矿期内 计划总物料移动量为18.518亿吨 其中矿石1.19972亿吨 平均品位为每吨0.33克黄金和每吨13.6克白银 包含129万盎司黄金和5230万盎司白银 [26][34] - 矿山寿命期内剥采比保持低位且稳定 为0.54:1 支持高效采矿和强劲的早期现金流 [26] - 计划矿石开采率为每天3.5万吨 每年开采台阶不超过12个 [26] - 加工采用常规氰化物堆浸工艺 项目采用更新的两堆浸设施配置 一个位于Florida Mountain矿床附近 另一个位于DeLamar矿床附近 以减少卡车运输需求 [29] - 原矿将进行两段破碎至P80约19毫米 Florida Mountain的碎矿含细粉有限 可直接堆存 DeLamar的部分矿石需进行筛分和制粒 [30][31][32] - 堆浸垫堆存速度为每天3.5万吨 氰化物溶液将通过位于DeLamar堆浸垫附近的小型Merrill-Crowe设施处理 设计处理能力约为每小时1360立方米 [32] - 滤饼将在公司的Florida Canyon矿精炼厂进一步加工成金银锭 从而降低DeLamar的初始资本要求 [32] - 矿山寿命期内平均黄金回收率为72.3% 平均白银回收率为33.2% [34] 资本支出与基础设施 - 资本成本估算强调可建造性、供应商支持定价以及与计划开发进度一致的执行顺序 [46] - 资本成本基于2025年美元估算 未添加通胀因素 [48] - 总资本支出细分如下 采矿初始与维持资本共1.729亿美元 加工初始与维持资本共4.126亿美元 总资本成本6.519亿美元 所有者成本3820万美元 场地复垦成本6550万美元 现金抵押保证金390万美元 残值810万美元 总资本支出合计7.475亿美元 [49] - 项目整体不可预见费率为12% 其中采矿5% 加工13% 管理费17% [49] - 项目所需电力最高6.5兆瓦 将由翻新的69千伏输电线路供应 并计划安装一台2兆瓦备用发电机 [37] - 现有水处理厂将进行升级和扩容 以满足项目需求 [37] - 现场设施将选择性升级 包括将现有五间移动维修车间升级为六间 修复行政楼 增强通信基础设施 翻新和升级现有道路 [38] 项目优势与未来展望 - 项目具有显著的稀缺性价值 是美国少数几个处于可行性研究阶段并积极向国家环境政策法案联邦矿山许可推进的大型贵金属项目之一 [7] - 项目拥有强大的部落伙伴关系 与Duck Valley印第安保留地的Shoshone-Paiute部落签订了关系协议 建立了变革性的长期合作伙伴关系 [7] - 项目具备短期和长期增长前景 大量已探明和推定的硫化物资源未包含在采矿计划中 且沿走向和深部存在多个近矿扩展目标 DeLamar是美国最大的未开发白银资源之一 拥有勘探程度较低的区域规模土地包 [7] - 项目时机有利 可行性研究现已完成 联邦许可预计在近期启动 项目有望在历史上最强劲的金银价格环境中推进 并得到美国有利许可环境的支持 [7] - 首席执行官表示 可行性研究证实了DeLamar是美国最具吸引力、最具韧性和资本效率的堆浸金银项目之一 正准备进入联邦许可阶段 研究概述了一个简化、分阶段且在实质上降低了风险的开发计划 具有出色的经济性 [4] - 更新的两堆浸配置显著提高了可建造性、运营灵活性和资本效率 同时为更高的金属价格提供了有意义的杠杆 并在较低金属价格环境中保持了韧性 [5] - 在可行性研究之外 DeLamar提供了巨大的长期上行潜力和战略选择性 包括目前未纳入经济分析的硫化物矿产资源 以及多个近矿和区域勘探目标 [56] - 下一步 公司将推进许可和施工准备工作 近期重点包括推进详细工程设计和执行规划 有机会进一步优化生产计划、采矿顺序和堆浸设施设计 以最大化Florida Mountain矿床的早期产量 [57]

公司运营更新 - 公司发布截至2025年9月30日的第三季度运营更新，并计划于2025年11月12日市场收盘后公布第三季度财务业绩，随后于2025年11月13日举行管理层电话会议 [1] - 公司首席执行官表示，佛罗里达峡谷矿场持续符合预期，产生可观现金流，用于矿山再投资并支持公司更广泛的增长战略 [2] - 佛罗里达峡谷矿场在第三季度生产20,653盎司黄金，销售20,265盎司黄金，符合公司预期 [4] 佛罗里达峡谷矿场生产业绩 - 第三季度矿石开采量为2,533千吨，前九个月累计为8,629千吨 [3] - 第三季度废石开采量为3,399千吨，前九个月累计为8,164千吨 [3] - 第三季度剥采比为1.34（废石/矿石），前九个月累计为0.95 [3] - 第三季度直接堆浸矿石量为1,165千吨，前九个月累计为3,638千吨 [3] - 第三季度总堆浸矿石量为3,168千吨，前九个月累计为9,287千吨 [3] - 第三季度处理品位为0.20克/吨黄金，前九个月累计为0.22克/吨黄金 [3] - 第三季度黄金回收率为60.7%，前九个月累计为60.5% [3] - 第三季度生产白银12,929盎司，前九个月累计生产44,373盎司 [3] - 第三季度销售白银12,215盎司，前九个月累计销售43,949盎司 [3] 佛罗里达峡谷矿场运营细节 - 强劲的黄金产量得益于第三阶段a堆浸垫近期放置的黄金盎司回收，以及第一阶段和第二阶段堆浸垫的残余盎司回收 [4] - 堆浸垫溶液流速增加以及2024年底投产的新炭柱回路进一步支持了黄金生产水平，公司预计将实现2025年黄金生产指导目标 [4] - 第三季度剥采比增加是由于公司通过增加资本化废石剥离和开发新采区进行再投资的既定承诺 [5] - 第三季度废石移动量增加是由于临时调整采矿顺序以克服夏季干旱月份临时缺水导致的抑尘挑战，该缺水问题由一口有问题的历史水井引起，现已被成功更换 [5] 资本开支与设备更新 - 第三季度在佛罗里达峡谷矿场部署了大量资本，用于资本化剥离、采矿设备升级和堆浸垫扩建 [2] - 佛罗里达峡谷第三阶段b堆浸垫的建设在第三季度继续进行，预计于2025年第四季度投产 [6] - 公司正在对现有运输卡车和装载机进行 refurbishment，并已订购数台关键新设备，包括八台新的150吨卡特彼勒运输卡车、一台新的卡特彼勒装载机和一台新的日立采矿铲 [6] - 新采矿铲已抵达现场，将于2025年第四季度组装、调试并投入运营，新运输卡车将于2025年第四季度开始交付并持续到2026年第一季度 [6] - 翻新的现有车队和关键新设备预计将减少对昂贵租赁设备的依赖，提高采矿生产率，并在未来几年降低佛罗里达峡谷的每吨采矿成本 [6] 财务状况 - 得益于佛罗里达峡谷的优秀生产业绩和强劲的金价环境，公司季度现金余额显著增加至约8,119.2万美元，标志着公司处于有史以来最强的财务地位 [2][7] 公司背景 - 公司是美国西部大盆地地区不断增长的贵金属生产商，专注于其主要运营资产内华达州佛罗里达峡谷矿场的盈利能力和运营卓越 [8] - 公司还致力于推进其旗舰开发阶段堆浸项目：爱达荷州西南部曾生产过的DeLamar项目和内华达州西部的Nevada North项目 [8]

公司业绩 - 2025年第一季度黄金产量为19,323盎司，销售量为19,540盎司，平均实现金价为每盎司2,888美元 [6] - 第一季度调整后收益为440万美元，每股收益0.03美元 [6] - 经营活动产生的现金流为1,610万美元，经营活动产生的现金流（非现金营运资本变动前）为1,230万美元 [6] - 截至2025年3月31日，现金余额为6,110万美元，营运资金为6,380万美元 [6][10] 运营亮点 - Florida Canyon矿第一季度矿石开采量为302.1万吨，矿石放置量为296.3万吨，加工品位为0.23克/吨黄金 [5][7] - 黄金产量超出预期，部分原因是回收了约2,000盎司之前未回收的黄金 [12] - 第一季度现金成本和矿山全维持成本分别为每盎司2,016美元和2,342美元 [6] - 2025年计划投资1,200万美元用于南堆浸场第三期扩建，预计在第二季度开始，第三季度完成 [15] 项目进展 - DeLamar项目已向美国土地管理局提交更新和优化的矿山运营计划，预计环境分析过程将持续两年 [18] - DeLamar可行性研究预计在2025年下半年发布，研究内容为露天堆浸金银矿 [19] - Nevada North项目的Wildcat勘探计划已通过环境评估，预计2025年年中完成最终决策 [20] - Mountain View勘探计划和内华达州复垦许可申请已于2025年5月9日提交 [21] 高管任命 - Clifford Lafleur被任命为首席运营官，拥有25年以上矿山开发和运营经验 [25] - Dale Kerner被任命为许可副总裁，拥有25年以上环境许可和法规合规经验 [25] - Sean Deissner被任命为财务副总裁，拥有15年以上矿业财务报告和战略领导经验 [25] 勘探活动 - 2025年5月启动了10,000米的反循环钻探计划，预算为150万美元，预计2025年第三季度完成 [17] - 钻探计划旨在支持氧化物黄金资源量和储量增长以及矿山寿命延长 [17] - 预计2026年初更新黄金资源量和储量以及修订矿山寿命计划 [17]