财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度调整后稀释每股收益为3.84美元，同比增长15% [13] - 第四季度综合收入为837亿美元，同比增长6% [13] - 第四季度综合毛利为29亿美元，同比增长18%，毛利率为3.47%，上升37个基点 [13] - 第四季度综合营业费用为19亿美元，同比增长18% [14] - 第四季度综合营业利润为10亿美元，同比增长20% [14] - 第四季度净利息支出为7800万美元，同比增加5700万美元，主要因收购RCA融资产生33亿美元债务 [14] - 2025财年全年综合收入为3213亿美元，同比增长9% [19] - 2025财年全年综合营业利润为42亿美元，同比增长16% [20] - 2025财年产生30亿美元调整后自由现金流，年末现金余额为44亿美元 [20] - 2026财年指引：预计调整后稀释每股收益在17.45-17.75美元之间，增长9%-11%；综合收入增长5%-7%；综合营业利润增长8%-10% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国医疗解决方案部门第四季度收入为758亿美元，同比增长约6% [15] - 美国医疗解决方案部门第四季度营业利润增长25%，达到8.72亿美元 [16] - 国际医疗解决方案部门第四季度收入为79亿美元，按报告基础增长8%，按固定汇率计算增长6% [16] - 国际医疗解决方案部门第四季度营业利润为1.51亿美元，按报告基础下降2%，按固定汇率计算下降6% [17] - GLP-1产品销售额在第四季度增加8.76亿美元，同比增长10%，为美国部门收入增长贡献50个基点 [15] - PharmaLex业务因持续需求挑战，第四季度录得7.24亿美元商誉减值 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受益于强劲的利用率趋势和专科药品增长 [15][16] - 欧洲分销业务表现强劲，第三方物流服务需求持续旺盛 [17] - 全球专科物流业务在第四季度出现反弹，运输量恢复增长 [17] - 动物健康业务MWI在2025财年全年收入增长6% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦三个增长优先事项：与市场领导者合作、增强患者药品可及性、加强专科领域地位 [4] - 四大战略驱动因素：优先考虑增长导向的投资、利用先进数据分析和技术改善客户体验、打造一流人才体验、识别持续流程和能力改进 [5][6] - 宣布通过2030年投资10亿美元扩大分销网络，包括开设第二个国家分销中心和扩大现有专科分销能力 [9] - 对动物健康业务MWI、美国传统中心服务、巴西ProPharma股权投资以及PharmaLex部分组件评估战略替代方案，并将其归入"其他"类别进行财务报告 [7][21] - 通过收购视网膜顾问美国公司加强专科领域领导地位 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对持续市场增长和业务定位充满信心，将长期调整后营业利润增长指引上调至6%-9%，调整后每股收益增长指引上调至9%-13% [3][4] - 专科市场的增长和积极的行业趋势为公司带来强劲业绩 [3] - 公司预计专科市场将继续增长，创新和人口趋势支撑行业基本面 [28] - 2026财年国际医疗解决方案部门营业利润增长指引为5%-8%，"其他"类别营业利润下降指引为1%-4% [24][73] 其他重要信息 - 公司宣布第21次连续年度股息增加，季度股息增加9% [21] - 从2026财年第一季度开始，公司将开始报告"其他"类别业务，以提供更多透明度 [21] - 2026财年预计资本支出约为9亿美元，调整后自由现金流约为30亿美元 [25][26] - 2026财年预计平均股数约为1.94亿股，计划进行约10亿美元股票回购 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司战略优先事项和MSO业务未来发展 - 公司正在通过战略评估更加专注于资源分配，确保投资与战略保持一致 [35] - MSO平台的价值主张是为患者和医生简化护理流程 [36] - 对RCA和OneOncology的投资表现强劲，强化了公司战略 [38][39] - 未来计划整合MSO平台能力，如共享临床试验专业知识和后台功能 [41][42] 问题: 美国医疗解决方案部门业绩的可持续性 - 第四季度美国部门营业利润增长25%，排除RCA贡献后增长13% [48] - 2026财年美国部门营业利润增长指引为9%-11%，排除客户流失和RCA影响后为10%-12% [54] - 长期增长指引反映了对公司业务实力和执行能力的信心 [49] 问题: 国际业务增长动力和展望 - 国际部门长期增长指引为5%-8%，信心来自全球专科物流业务反弹和更精简的投资组合 [74][75] - 第三方物流服务预计将长期强劲增长，因为这是国际专科产品的主要分销方式 [75] 问题: "其他"部门业务的重叠性和分离难易度 - MWI等业务是优秀业务，但不为整个企业提供竞争优势，探索战略替代方案可为其定位长期成功 [60] - 保留在核心业务中的部分（如World Courier、Alliance Healthcare）具有差异化能力和解决方案 [62] 问题: 美国业务中专科与仿制药增长对比 - 专科业务对营业利润增长具有促进作用，但品牌药、专科药和仿制药业务整体表现良好 [68][70] - 公司合同重新平衡，确保在各类药品上获得公平回报 [69] 问题: 资产出售的财务影响和资本部署 - 出售"其他"部门业务可能在短期内产生稀释，但长期来看更专注的投资组合将带来更好回报 [80][81] - 所有"其他"部门业务目前均盈利 [82] - 资本部署优先事项包括内部投资、战略并购、股票回购和股息增长 [98] - OneOncology最终将通过看跌期权结构实现全资拥有 [99] 问题: 美国业务利润率扩张的可持续性 - 专科业务及其附加服务（如MSO战略）对利润率有促进作用 [87] - 公司注重投资资本回报率，即使低利润率业务通过营运资本管理也能产生良好回报 [86] 问题: 长期指引上调的驱动因素 - 指引上调基于历史业绩和未来预期，而非宏观经济变化 [92] - 公司长期能力建设和投资使其在专科市场增长中处于有利地位 [94] 问题: 近期资本部署优先级和OneOncology时间表 - 资本部署策略聚焦内部投资、战略并购、股票回购和股息增长 [98] - OneOncology目前由公司持股35%，最终将通过看跌期权结构实现全资拥有 [99]