文章核心观点 - 晨星研究发现投资者实际回报率显著低于基金本身回报率 平均10年间损失了约15%的回报 具体表现为投资者投入ETF和共同基金的资金年化回报率为6.3% 而基金本身的年化回报率约为7.3% [1] - 这种差距源于投资者的行为 但可以通过调整投资策略来缩小差距 [2] 投资者行为导致的回报差距 - 选择波动性高的股票、共同基金和ETF的投资者 更不可能实现基金的完整增长潜力 [3] - 波动性大的基金涨跌幅度大 导致投资者难以长期持有 从而增加交易频率和费用 这是造成回报差距的心理原因 [4] - 数据显示 即使波动性大的资产在投资期内表现更优 投资者也大概率无法捕获全部超额收益 [4] 改善回报的策略：采用被动长期持有方式 - 晨星数据显示 采用被动、买入并持有策略的投资者 其回报差距通常小于交易更频繁的投资者 [5] - 遵循深思熟虑的策略可以避免损害长期收益的随意性和情绪化交易 交易越频繁 错过市场最佳表现日的风险就越大 [6] - 时机不当的少数几次交易就可能导致表现显著低于持仓 例如 数据显示 若在过去30年中错过市场最好的10天 回报将被削减一半 [6] 调整持仓以利于长期持有 - 为更好地实践被动投资 可能需要调整持仓 例如 可将波动性大的主题ETF中的部分资金转向更稳定、更广泛的市场基金 [7] - 持仓调整有助于在艰难的市场条件下更容易从情绪上坚持持有 因为通常损失会更低 [7]