Tether的市场地位与储备资产 - 作为加密货币领域的关键支柱，USDT是市值和交易量最大的稳定币，流通量超过1830亿美元[1][2] - 公司储备资产中超过74%为美国国债，规模超过1350亿美元，使其成为全球第17大美债持有者，超过韩国等国家[2] - 除美债外持有近130亿美元黄金，约占储备资产的7.1%，并通过持有Elemental Altus Royalties超过50%股份和Metalla Royalty约4.6%股份布局黄金矿业特许权[3][4] 黄金资产配置战略 - 通过投资黄金矿业特许权公司获得矿产产出收益权，规避直接采矿的操作风险[5] - 持续增持黄金可能使公司进入全球最大黄金持有者行列，部分黄金储备用于支持其黄金代币xAUT[4] - 目前持有GROY公司超过10%股份，初始持股比例为8.1%，引发市场对控制权意图的猜测[6][7] 行业竞争格局 - 在市场极端波动时期（如10月10日）保持稳定，而新兴稳定币USDe曾出现暂时脱锚[1] - 通过美债收益率获得主要利润来源，同时积极拓展黄金等多元化资产配置[2][4]

文章核心观点 - Capricorn Metals Limited获得Karlawinda扩建项目的完全监管批准，预计将使黄金年产量增加约25%至15万盎司 [1] - Elemental Altus Royalties Corp作为该项目的特许权使用费持有方（2% NSR），将在不承担任何成本的情况下从产量增长中受益 [1][3] - 扩建项目包括现有Bibra矿坑的采矿活动扩展、南部走廊和Berwick露天矿的进一步开发，以及建设第二个尾矿储存设施和并行破碎研磨回路 [3] 项目批准与进展 - 西澳大利亚能源、矿业、工业监管和安全部（DEMIRS）已批准Karlawinda扩建项目的开发 [6] - 采购、工程和早期现场工作已经启动，预计将在12个月的开发时间表内完成 [4] - 优化的项目进度表以及更新的建设和开发资本成本估算预计将在第四季度初完成 [4] 生产与运营影响 - Capricorn计划将Karlawinda的工厂处理量从每年400万吨增加到650万吨，从而将黄金产量提升至约每年15万盎司 [6] - 扩建后的KGP年平均黄金产量预计将从当前水平增加约25% [3] - 164间营房扩建的施工已基本完成，与扩建相关的早期清理和土方工程也已开始 [6] 资源储量更新 - 截至2024年7月，在考虑采矿消耗后，矿产储量增加27%至142.8万盎司黄金，品位为0.8克/吨，矿石量为5770万吨 [5] - 指示资源量增加至196.5万盎司黄金，品位为0.7克/吨，矿石量为8500万吨 [5] - 推断资源量包括28.7万盎司黄金，品位为0.7克/吨，矿石量为1360万吨 [5] 公司背景与战略 - Elemental Altus是一家创收型贵金属特许权使用费公司，拥有10个生产中的特许权和一个多元化的预生产和发现阶段资产组合 [6] - 公司专注于收购由成熟交易对手运营的已投产或接近投产矿山的无上限特许权使用费和流权益 [6] - 公司愿景是建立一家全球黄金特许权使用费公司，为投资者提供风险降低且增长前景强劲的优质黄金投资渠道 [7]