公司业绩表现 - 第二季度实现净利润1280万美元 基本每股收益036美元 较第一季度增长13% [4][26] - 第二季度收入3630万美元 较2024年同期下降2280万美元 主要因市场费率大幅下降 [4][27] - 上半年经营现金流达4200万美元 期末现金及等价物约212亿美元 [5][16][35] 船队运营状况 - 新增7艘干散货船 船队规模扩大56%至19艘非中国建造船舶 多数船舶在季度末交付 [3][14] - 日均期租等价收益(TCE)为20700美元 较2024年同期的35200美元显著下降 [4][27] - 船队期租覆盖率达80% 干散货船采用短期租约 5艘成品油轮采用期租 覆盖率达80% [6][17] 财务指标与估值 - 船队账面价值增至35亿美元 较上季度增长55% 较2024年底增长68% [5][16] - 第二季度EBITDA为1710万美元 上半年EBITDA达3180万美元 [5][29] - 管理层估算每股净资产价值约135美元 几乎是当前市价的四倍 [7][16] 市场环境分析 - 超灵便型船费率较十年平均水平高30% 成品油轮费率高15% [7][19] - 几内亚-中国铝土矿贸易量上半年增长41% 支撑干散货板块增长 [9][24] - 6月以伊冲突导致油轮费率飙升并引发市场波动 [7][15] 成本控制与盈利能力 - 油轮日均盈亏平衡点约8700美元 干散货船约6500美元 当前费率远高于该水平 [6][33] - 航次成本降至1070万美元 主要因期租活动增加36%及燃油成本下降 [28] - 日均运营成本稳定在6400-6700美元区间 取决于维护和供应需求 [28] 行业供需展望 - OPEC+开始解除自愿减产 2025年将增加180万桶/日产量 利好油轮费率 [22][23] - 成品油轮订单量仅占现有船队的32%(2025年)和51%(2026年) 供应增长受限 [23] - 干散货贸易量自2025年7月起同比增长2% 吨海里增长预计温和 [24]