核心观点 - 公司下调2025财年调整后每股收益预期至4.15-4.25美元 原预期为4.25-4.35美元 同时维持全年收入预期40.5-41亿美元不变[1][6] - 股价年内下跌21.3% 表现逊于行业指数 标普500及同行公司[2] - 美国关税及地缘政治不确定性为主要压力源 预计季度库存采购成本增加2000-2500万美元[1][8] 财务表现 - 第二季度调整后每股收益1.03美元 同比持平但超出市场预期0.9%[6] - 第三季度收入预期10-10.1亿美元 每股收益预期1.04-1.07美元[10] - 运营现金流1.695亿美元 现金及投资余额14.3亿美元[13] 业务板块表现 - 诊断业务分子诊断增长7.8% 排除新冠相关销售 受阴道炎检测及呼吸检测产品驱动[11] - 乳腺健康业务第一季下降2.1% 第二季下降6.9% 主因设备投放放缓及关税影响[7] - 国际手术业务增长16.2% 骨骼健康业务增长22.9%[13] 竞争环境 - 竞争对手BD公司预计2025财年关税支出9000万美元[1] - Exact Sciences一季度表现强劲并上调2025年销售及EBITDA指引[1] 估值表现 - 远期市销率3.01倍 低于行业平均4.07倍[14] - 同行Exact Sciences市销率3.00倍 BD公司市销率2.13倍[18] 预期与展望 - 中国市场销售预期下调至5000万美元 但美元走弱抵消影响[6] - 诊断业务全年增速预期维持中个位数 手术业务预期高个位数增长[6][13] - 分析师下调2025及2026财年每股收益预期[10][11]

公司股价表现 - 公司股票年初至今上涨86.9%，远超黄金矿业行业53.8%的涨幅，同时跑赢基础材料板块0.9%的涨幅和标普500指数12.6%的跌幅 [1] - 公司股价昨日收于43.14美元，较52周高点46.90美元低8% [3] - 公司股价表现优于同行Newmont Corporation(46.9%)、Kinross Gold(58.8%)和Barrick Gold Corporation(29%) [3] 技术指标 - 公司股价自2025年1月14日以来一直高于200日移动平均线，目前也高于50日移动平均线，且50日线高于200日线，显示看涨趋势 [5] 驱动因素 - 黄金价格上涨26%，主要受关税紧张局势和地缘政治不确定性推动，昨日一度触及创纪录的3,500美元/盎司 [10] - 2024年11月完成对埃及黄金生产商Centamin的收购，增加Sukari矿资产，年产量潜力达50万盎司，并增加埃及东部沙漠和科特迪瓦的勘探项目 [12] - 收购后公司矿产储量达3,120万盎司 [13] 财务状况 - 2024年底调整后净债务与调整后EBITDA比率为0.21，为2011年以来最低水平，流动性达26亿美元，其中现金及等价物14亿美元 [13] - 债务资本比率从2023年的0.38降至2024年的0.23 [13] - 2024年自由现金流从2023年的1.09亿美元增至9.42亿美元，每股收益从2023年亏损0.11美元转为盈利2.21美元 [18] 生产与成本 - 2024年黄金产量266.1万盎司(含Sukari矿4万盎司)，销量267.9万盎司，同比增长2% [15] - 2024年黄金收入增长27%至56.7亿美元，主要受金价上涨24%推动 [15] - 2024年每盎司总现金成本同比上涨4%至1,157美元，2012-2024年复合年增长率为4.8% [16] - 2024年每盎司全部维持成本同比上涨4%至1,611美元，2012-2024年复合年增长率为6.2% [17] 未来展望 - 2025年黄金产量预计290-322.5万盎司，同比增长9-21% [19] - 2026年预期维持2025年产量水平 [19] - 2025年销售预期72.7亿美元(同比增长25.5%)，每股收益预期2.49美元(同比增长12.7%) [20] - 2026年销售预期同比增长10.4%，每股收益预期同比增长7.4% [20] 估值与评级 - 公司当前12个月远期市盈率17.34倍，高于行业平均16.88倍 [24] - 同行Kinross Gold(15.91X)、Newmont(14.18X)和Barrick Gold(12.41X)估值更低 [25] - 平均目标价显示较当前股价有12.4%下行空间 [30] 其他事项 - 与Gold Fields在加纳的合资项目(Tarkwa和Iduapriem金矿合并)仍在等待政府批准 [33] - 该项目有望成为非洲最大金矿，延长矿山寿命、提高产量并降低成本 [34]