交易概况 - Nabors Industries Ltd 宣布以6亿美元总对价出售子公司Quail Tools LLC给Superior Energy Services Inc 其中现金3.75亿美元 卖方票据2.5亿美元 交易预计产生约500万美元现金税费 [1] - 交易包含优先供应商协议 Superior将成为Nabors钻杆及相关产品的首选供应商 [2] - 公司预计通过此次交易实现净债务减少6.25亿美元 使净债务下降超25% 每年节省利息支出超5000万美元 [5] 财务影响 - 截至2025年6月30日 Nabors长期债务为27亿美元 净债务23亿美元 交易后净债务降至约16.75亿美元 [5][13] - Quail在2025年预计产生调整后EBITDA约1.5亿美元（不含协同效应） [3] - 公司保留的Parker业务（钻机、运营管理合同和管材运行服务）预计2025年调整后EBITDA至少5500万美元 [6] 战略价值 - 此次处置加速实现了合并Parker业务超五年的预期自由现金流 [5] - 原始Parker收购总对价约2.73亿美元 相当于包括3900万美元收购成本和4000万美元协同效应在内的2025年预期调整后EBITDA的1.6倍 [5] - 保留业务隐含净收购成本9700万美元（含承担9300万美元净债务和3900万美元交易成本 减3500万美元资产出售收益） 相当于1.8倍调整后EBITDA [11] 业务协同 - Quail是美国油气钻探市场高性能井下管材领先供应商 Superior在美国和国际市场提供租赁管材 [2] - 合并后的公司将成为美国陆上和海上管材租赁领域的首要供应商 存在大量额外协同机会 [4] - Nabors第二季度出售闲置Parker钻机资产获得约3500万美元现金收益 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并GAAP摊薄每股收益为1.75%，上年同期为1.93%；运营每股收益为1.92%，上年同期为1.95% [16] - 第一季度回购12.4万股普通股，花费500万美元，预计今年不再进行回购，将用多余资金降低杠杆 [16][17] - 年度指导中，股票回购分配从2000万美元降至500万美元，资本支出范围更新为1亿 - 1.05亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 Jack in the Box - 第一季度同店销售额增长40个基点，加州野火和德州及中西部地区异常天气对同店销售额有20个基点的负面影响 [11] - 第二季度迄今同店销售额为负，预计两个品牌第二季度同店销售额均为负 [12] - 第一季度新开5家餐厅，关闭6家，预计2025财年新开35 - 45家餐厅 [13] - 餐厅层面利润率为23.2%，与去年同期基本持平，新饮料合作伙伴合同带来约300万美元或200个基点的一次性积极影响 [13][14] Del Taco - 第一季度同店销售额承压，预计第二季度也为负 [14] - 菜单优化计划已取得良好开端，带动了更高的附加率和更好的平均客单价 [14] - 季度末餐厅数量为589家，本季度新开1家，关闭6家，预计本财年新开15 - 20家餐厅 [15] - 第一季度重新特许经营13家餐厅，约80%的餐厅为特许经营 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行杠铃战略、价值领导和数字进化以推动销售 [12] - 公司计划评估资本配置，预计在5月的下一次财报电话会议上宣布进一步加速自由现金流的机会 [20] - 公司认为有合适的领导团队和巨大的增长潜力，能够推动销售、拓展品牌并有效分配资本以实现股东价值 [21][22] - 公司认为公司门店建设应作为加盟商的补充，而不是增长的主要驱动力 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临交通和宏观压力，消费者表现出谨慎态度 [12][42] - 公司第一季度表现良好，尽管面临困难的宏观环境，但仍实现了积极的同店销售额和流量及组合的改善 [10][11] - 公司对未来充满信心，认为有良好的营销日历、创新和价值策略，数字能力也在不断提升，有望在下半年重新建立积极的增长势头 [38][39] 问答环节所有提问和回答 问题1: 资本支出指导的轻微减少是否意味着未来会有更多改善自由现金流的举措，以及资本分配的优先事项和债务减少的立场 - 公司表示目前已采取了一些措施来减缓资本支出并暂停额外的股票回购，未来可能会在5月宣布更多解锁自由现金流的举措，降低债务是公司将重点考虑的方向 [29][30][31] 问题2: 如何评估公司门店扩张战略以及该战略是否是资本的正确使用方式，以及如何考虑全年的销售策略和重新加速同店销售额增长的能力 - 公司认为公司门店建设有其作用，但应作为加盟商的补充，而不是增长的主要驱动力；公司认为自身在销售和消费者方面处于有利地位，有良好的营销日历、创新和价值策略，数字能力也在不断提升，有望在下半年重新建立积极的增长势头 [36][37][38][39] 问题3: 如何看待2025年初的行业环境，以及Jack in the Box是否在行业中表现出色 - 公司难以确定是否在行业中表现出色，但认为行业面临的压力与公司相似，消费者表现出谨慎态度；公司基本面良好，有合适的菜单和可操作的杠杆，能够继续参与竞争并表现良好 [42][43][44]