Karnataka is set to attract fresh investments from Japanese companies, with Industries Minister M.B. Patil announcing that Air Water Inc., Shinko Nameplate, and Catalar, a Toyota Group company, have expressed interest in expanding their presence in and around Bengaluru.Air Water, which operates an industrial gas production facility in Vijayanagar, has expressed interest in setting up a second unit near Bengaluru. The company has also evinced interest in establishing a biogas production facility in Karnatak ...

行业与公司 * 报告聚焦于印度与中国之间的双边贸易和投资关系[3] * 行业涉及全球制造业价值链 特别是电气机械 机械设备 化学品 制药 运输设备（包括电动汽车）和资本货物等领域[8][9][37][42][46] 核心观点与论据 * **双边贸易关系重要性**：印度与中国的双边贸易额在近十年内几乎翻倍 从2015年12月的890亿美元增长至2025年7月的1610亿美元（12个月滚动基准）[10] 中国是印度最大的双边贸易伙伴[10] * **贸易失衡现状**：印度对中国的贸易逆差是其所有贸易伙伴中最大的 达1180亿美元[4][10] 而中国对印度的贸易顺差在亚洲经济体中最大 达1210亿美元[4][10] * **贸易结构演变**：印度从中国和香港的进口中 资本货物和零部件（不包括运输设备）占比从2021年的51%上升至2024年的56%[52][58] 工业供应品占比为35%[52] 而消费品占比仅为5%[52][62] * **中国制造业主导地位**：中国占全球制造业产出的41% 份额高于任何其他经济体（美国为13%）[23][37][39] 中国在八个制造业相关行业中的六个都是全球第一大出口国 在电气机械 机械设备等关键领域占据主导性全球出口份额[42][46] * **全球贸易趋势**：全球商品贸易更倾向于价值链上游的商品 如化学品 电气机械与设备 运输设备等 这些类别在过去10年中全球出口份额有所增加[8][9][17] 与之相反 矿物和燃料 服装等低附加值商品的份额下降[8][17] * **印度的发展需求**：印度需要加速其制造业发展以解决失业问题[7][77] 这需要外国的直接投资（FDI）和技术诀窍 资本货物以及关键的生产投入[4][27][37] 中国可以在这些方面提供支持[4][27][37] * **中国的增长机遇**：印度作为第二大且增长最快的新兴市场（EM） 是中国出口终端需求的关键来源[4][56] 但目前印度仅占中国出口的3.5% 存在巨大增长潜力[56][64] * **FDI流动的现状与潜力**：从中国流入印度的FDI已从2015年的14亿美元（占总流入的3.6%）大幅下降至2024年的0.9亿美元（0.2%）[10] 近期有报道称政策制定者可能考虑放宽对中国FDI的一些限制[31] * **越南案例研究**：越南与中国的贸易和FDI关系发展可作为一个参考案例 越南对中国的贸易逆差从2018年的180亿美元扩大到目前的850亿美元[67][70] 同时 中国对越南的FDI份额从2014年的2%显著增长至2025年第一季度的13%[67][72] 尽管对华逆差扩大 越南的整体贸易顺差也达到了新高[69][75] * **主要风险**：尽管经济上的必要性意味着更深的贸易关系 但关键风险在于地缘政治发展可能减缓这一进程[4][77] 其他重要内容 * **全球价值链贸易增长**：全球价值链相关贸易（相对于只经过一道边境的传统贸易）的份额在2022年升至全球贸易的50%的新高（2019年为46%）[9] * **就业弹性**：汽车 电气设备 计算机和电子等高技术至中等技术出口行业的就业弹性较高 这意味着这些行业的资本和劳动力投入是互补的[15] * **中国出口多元化努力**：自2017年以来 中国已将其对包括越南 俄罗斯 东盟 墨西哥 沙特阿拉伯 巴西 阿联酋和印度在内的关键新兴市场的出口份额提高了8.5个百分点 以抵消其对美国出口份额下降5.9个百分点的影响[55][60] 同期 中国对美国的双边贸易顺差自2022年峰值以来减少了1090亿美元 对欧元区的顺差自2022年以来减少了240亿美元 但对印度的顺差增加了100亿美元至1210亿美元[55][66] * **中国关键产品出口份额**：中国在多种关键产品上拥有巨大的全球出口份额 例如锂电池（65%） 太阳能电池板（属于半导体设备类别 37%） 手机（37%） 计算机（37%）和电动汽车（属于汽车类别 8%）等[25]

市场反应 - 印度Sensex蓝筹股指数下跌0.8% [2] - 市场未现恐慌情绪 因普遍认为美国关税措施是贸易谈判施压手段 [2] 经济影响评估 - 摩根斯坦利最悲观预测：若全部商品征收50%关税 将导致印度GDP减少60个基点（约230亿美元） [5] - 印度60% GDP来自国内消费 对出口依赖相对有限 [9] 行业影响分析 - 电子行业对美出口111亿美元 占印度对美出口总额14.3% [7] - 珠宝行业对美出口99亿美元 占12.8% 行业代表称关税可能造成灾难性影响 [7][8] - 制药行业对美出口81亿美元 占10.4% [7] - 机械核反应堆行业对美出口62亿美元 占8% [7] - 精炼石油产品对美出口58亿美元 占7.5% [7] - 海产品出口商在25%关税下可能年损失30亿美元 [8] - 劳动密集型纺织业预计未来数月将流失50亿美元订单 [8] 农业领域 - 允许美国乳制品进口预计造成1.8万亿卢比（200亿美元）损失 其中过半由农民直接承担 [6] - 印度政府明确表示不会在农民利益上妥协 [4] 贸易结构 - 2024年美印双边贸易总额2123亿美元 [11] - 货物贸易1290亿美元 服务贸易834亿美元 [11] - 美国对印度货物贸易逆差458亿美元 服务贸易顺差1.02亿美元 [11] - 服务贸易占双边贸易40% 且未成为本次谈判焦点 [12] 货币与投资 - 印度卢比可能成为直接受害者 但贬值可能部分抵消出口商损失 [10] - 高关税可能影响印度吸引外国直接投资能力 [9] 能源贸易 - 印度过去六个月从美国进口石油增加120% [17] - 印度公司在俄罗斯油田拥有股权 [14] - 印度与俄罗斯石油贸易主要使用阿联酋迪拉姆结算 [15] 政策应对 - 印度已降低美国摩托车、波本威士忌等产品进口关税 [16] - 允许特斯拉在孟买设厂并取消互联网巨头平等税 [16] - 正通过外交渠道寻求中间立场 包括国家安全顾问访问俄罗斯 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于亚洲除中国外（AXC）经济体而言，为避免美国关税而与中国脱钩几乎不可能，因为中国是关键市场、重要供应商和外国直接投资（FDI）流入的重要来源，若实施限制措施，将对该地区高度依赖贸易的增长模式造成重大打击 [1][5] - 美国可能要求AXC经济体采取措施限制与中国的经济往来，但这些经济体实施贸易限制困难重重，且可能引发供应链中断、通胀上升以及中国的反制措施 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 哪些经济体可能被要求对中国采取限制措施 - 可能被美国要求采取限制措施的经济体需同时满足与美国有较大贸易顺差、与中国有较大贸易逆差，越南、泰国和印度符合这一标准，但实施关税限制难度大 [8] - 亚洲除中国外贸易顺差排名前四的经济体中，日本、韩国和中国台湾与美国和中国均有贸易顺差，对中国进口商品加征关税不太可能 [8] 不可低估中国在该地区的作用 - 中国是AXC出口的关键市场，除中国和中国香港外，亚洲对美国出口占比最高为17.5%，中国紧随其后为16.6%，12个AXC经济体中有7个与中国存在贸易逆差 [10] - 中国是该地区重要的投资者，占该地区FDI流入的7.9%，东盟经济体对中国FDI流入的依赖程度高于日本、韩国、中国台湾和印度 [11] - 中国是关键商品供应商，在许多关键出口领域占据重要市场份额，占全球制造业价值链相关产出的41%，该地区依赖从中国进口廉价消费品，对中国加征关税将破坏跨境生产网络并导致通胀上升 [12] 评估实施潜在措施的可能性 对中国加征关税 - 美国可能要求其他亚洲经济体提高对中国的关税，但鉴于中国在制造业全球价值链中的深度嵌入，这对其他亚洲经济体构成重大挑战 [16] - 亚洲区域内贸易和制造业联系紧密，区域内贸易从2017年的3.3万亿美元稳步增长至目前的4.4万亿美元，中国占全球制造业价值链相关产出的41% [17] - 对中国进口商品加征关税可能导致通胀压力和国内制造业部门的混乱，即使是与中国有贸易顺差的经济体也可能面临中国的报复 [18] 限制来自中国的投资 - 限制来自中国的投资对东盟经济体更具挑战性，中国对东盟的直接投资占其FDI流入的11%，且近年来东盟在中国对外直接投资中的份额从2018年的15%上升至2023年的20% [37] - 其他亚洲经济体对中国投资的依赖程度较低，日本、韩国、中国台湾和印度累计的中国FDI流入占GDP的比例较小，且近年来对中国的FDI流出也有所下降 [38] 限制来自中国的转运 - 美国希望限制中国通过第三经济体向美国的转运，但越南、泰国和印度的贸易数据显示，其与中国的高额贸易逆差反映了对中国投入品的高度依赖，而非转运贸易 [51] - 以越南为例，其在光学、摄影和精密仪器领域与美国的贸易顺差增加与与中国的贸易逆差增加相匹配，反映了对中国投入品的依赖，部分产品类别贸易逆差增加但对美贸易顺差未增加，表明是为满足国内需求 [52] - 以印度为例，其在手机及零部件、机械和运输设备领域与中国的贸易逆差增加远大于与美国的贸易顺差增加，反映了对中国投入品的依赖，用于国内生产和非美国市场出口 [53]