财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收18 4亿美元 同比增长6% 全年营收74 8亿美元 有机增长3 1% [18][19] - 第四季度调整后EBITDA 1 77亿美元 利润率9 6% 全年调整后EBITDA 7 1亿美元 利润率9 5% 超出指引20个基点 [19] - 第四季度调整后稀释每股收益2 57美元 全年9 13美元 [19] - 第四季度自由现金流2 36亿美元 折合每股超10美元 预计2026年自由现金流每股11美元 2027年12美元 [20][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业运营部门收入从2022年不足100万美元增长至2025年约4500万美元 目标2028年达1亿美元 [12] - 商业运营部门主打产品DevSecOps冲刺服务 提供灵活的两周增量开发团队 [12] - 正在评估成本加成合同组合向固定价格合同迁移的可能性 初期认为大部分可迁移 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 海关与边境保护局项目部署了5000名ICE特工使用面部识别和无接触指纹技术 [10] - 为太空部队GMAS项目提供数字工程解决方案 收入增速快于预期 [11] - 民用航空局ATTEPs合同抗议结果有利 继续执行该关键项目 [117][118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投标总额从220亿美元增至280亿美元 其中超20亿美元待决标书 预计未来2-3季度决标 [16] - 战略重点转向任务关键型和企业IT 投标组合中三分之二属于该领域 [36] - 行业采购环境变化 更强调任务关键性和前沿技术应用 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政府效率倡议影响目前有限 但准备应对潜在收入压力 [8][24] - 持续决议(CR)环境比往年更具灵活性 有利于业务稳定 [41][95] - 预计2026年营收76-77 5亿美元 有机增长约3% [22] - 预计2026年EBITDA利润率9 4%-9 6% 2027年进一步提升至9 5%-9 7% [25] 其他重要信息 - 计划2026-2027年回购3 5-4亿美元股票 [26] - 高管团队计划近期自愿购买公司股票以与股东利益一致 [29] - 调整激励计划 全部基于公司整体绩效而非业务单元绩效 [28] 问答环节所有的提问和回答 关于18亿美元SSLE合同 - 该合同将使过去12个月订单出货比接近1 0 [32] - 合同执行将延续与陆军航空导弹司令部的长期关系 [33] 关于投标组合 - 投标增加源于业务开发标准化和战略聚焦 三分之二属于任务企业IT领域 [35] - 待决标书隐含利润率高于公司当前平均水平 [38] 关于合同类型转换 - 从成本加成转向固定价格可能带来利润率提升而非收入下降 [47][48] - 转换将渐进进行 取决于客户和现有合同机制 [51] 关于政府预算优先事项 - 聚焦任务关键性而非特定能力组合 三分之二投标属于任务关键领域 [56][60] - 民用业务占约20% 聚焦5-6个关键内阁机构 预计保持稳定 [103][106] 关于人员效率措施 - 政府人员变动带来延迟但未显著影响财务 [65] - 可能带来业务连续性服务机会 [67] 关于NASA业务 - 退出某NASA项目带来约2个百分点的收入阻力 [23] - 当前NASA业务未显示异常波动迹象 [172] 关于利润率提升 - 通过合同类型转换 投标组合优化和严格成本管理实现 [183][185] - 保持轻资产模式 不通过增加硬件投入提升利润率 [187] 关于航天业务 - 聚焦数字工程和软件驱动的资产轻型集成 不涉足硬件制造 [193][194]