市场整体表现 - 以科技股为主的纳斯达克综合指数年初至今下跌7%，高估值成长股受冲击最严重[1] - 尽管市场波动，部分估值合理的股票表现良好，MercadoLibre和PDD Holdings股价今年分别上涨22%和26%[2] MercadoLibre (MELI) - 公司是拉丁美洲领先的电商和金融科技平台，过去10年股价上涨1600%[3] - 营收增长速度快于股价，市销率降至5倍，低于10年平均水平的10倍[3] - 在巴西、阿根廷和墨西哥电商市场处于领先地位，拥有超过1亿独立买家[4] - 金融科技服务机会巨大，2024年发行590万张信用卡，服务缺乏基础金融服务的人群[5] - 第四季度营收同比增长37%，尽管阿根廷经济疲软[6] PDD Holdings (PDD) - 公司旗下拥有拼多多和Temu两个电商平台，是年初至今纳斯达克表现最佳的股票[7] - 拼多多采用“团队购买”模式，已获得全球电商市场8%的份额[8] - Temu于2022年推出，凭借深度折扣策略在几年内成为全球下载量最大的购物应用[9] - 采用轻资产商业模式，主要通过服务费产生收入，2024年营收540亿美元，净利润150亿美元[9] - 2024年营收增长59%，远期市盈率约为10倍[10][11]