财务数据和关键指标变化 - 公司完成向T-Mobile出售U S Cellular无线业务及部分频谱资产的交易 交易总额达43亿美元[5][6] - T-Mobile承担了17亿美元债务 交易后Array资产负债表上剩余债务约为3 64亿美元[12] - Array董事会宣布特别股息为每股23美元 TDS将获得其按比例分配的股息 约16 3亿美元[13] - TDS计划赎回约11亿美元债务 加权平均成本为7 5% 预计每年可节省利息支出约8000万美元 使TDS总平均债务成本降至略高于6%[13] - 由于新通过的One Big Beautiful Bill法案 TDS预计可获得税收优惠 将交易相关税收预估降至1 5亿美元[14] - 标准普尔将TDS信用评级从BB提升至BBB 并移出信用观察名单[19] - TDS Telecom第二季度总收入同比下降1% 若剔除业务剥离影响 收入实际增长1%[42] - TDS Telecom现金费用同比增长1% 即200万美元[42] 各条业务线数据和关键指标变化 - Array（塔业务）拥有约4400座通信塔[9] - Array第三方塔业务收入同比增长12% 第三方共址站点数量同比增长6%[26] - Array的权益法投资所得分配从2024年的5800万美元增加至2025年的7700万美元 其中约2300万美元与Verizon Wireless合伙企业与Vertical Bridge的塔交易相关的非经常性分配有关[29] - 交易完成后 Array的报告租户率将从2025年6月30日的1 57降至约1 0（此数值不包括T-Mobile的临时站点）[28] - TDS Telecom第二季度新增2 7万个光纤服务地址 全年目标为新增15万个[33] - TDS Telecom第二季度获得1 03万光纤净增用户 光纤连接总数同比增长19%[34] - TDS Telecom本季度末拥有96 8万个可营销光纤服务地址 目标是达到180万个[35] - TDS Telecom本季度末53%的总服务地址由光纤覆盖 目标是达到80%[35] - TDS Telecom本季度末75%的服务范围可提供千兆或更高速度 目标是达到95%[35] - TDS Telecom的住宅宽带用户中 83%使用100兆或更高速度 26%使用千兆或更高速度 本季度新增用户中有56%选择千兆或更高速度[40] - TDS Telecom平均每连接住宅收入同比增长1%[40] 各个市场数据和关键指标变化 - Array已达成协议 将其总频谱持有量的约70%货币化 包括与T-Mobile AT&T和Verizon的交易[22] - 与AT&T和Verizon的频谱交易将带来额外的20亿美元总收益 预计相关现金税费分别约为1 25亿美元和2亿至2 5亿美元[22] - Array剩余的大部分频谱为C波段频谱 被认为是5G的优质海滩频谱 首次建设截止日期为2029年[23] - TDS Telecom在第二季度完成了科罗拉多州ILEC市场的出售 并宣布了俄克拉荷马州ILEC公司的待售计划[35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售无线业务后 公司将专注于塔和光纤业务[7] - 公司的塔业务以Array Digital Infrastructure的新名称运营[7] - Array与T-Mobile签订了新的主许可协议 MLA T-Mobile承诺在15年内新增2015个共址站点 并将600个现有共址站点的期限延长15年[25][26] - T-Mobile还将在1800个站点拥有为期30个月的临时租约[26] - Array未来的战略重点包括完成与AT&T和Verizon的待定频谱交易 并继续机会性地货币化剩余频谱[25] - 塔业务的两个关键战略重点是优化地租协议和实现持续的强劲收入增长[25] - TDS Telecom的战略重点是通过光纤投资扩大覆盖范围 目标是达到180万个可营销地址[35] - TDS Telecom正通过将部分施工队伍内部化以及外部承包商来扩大建设规模[42][57] - TDS Telecom正在其扩展市场推行激进的预售模式 在新地址开通前60天进行推广 预计第12个月渗透率达到25%至30% 第五年达到40%的稳定状态渗透率[60][61] - 在EACAM覆盖区域 由于没有千兆能力竞争 预计渗透率可达65%至75%[62] - 公司正在评估并购机会 以加速增长 特别是在光纤领域[18] - 公司计划在频谱交易完成后 由Array董事会宣布实施常规股息[16][23] - TDS Telecom推出了MVNO产品“TDS Mobile” 并在第二季度将其推广至所有市场[82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对美国数据及通信服务需求的增长表示乐观 认为这是共址业务和利润率增长的良机[9] - 管理层认为Array拥有独特的优势定位 期待运营一家塔公司[8] - 管理层对新的T-Mobile MLA能显著增强塔业务 带来长期收入和盈利能力的大幅增长充满信心[26] - 管理层预计Array在2025年剩余时间和2026年将产生额外的业务关闭成本 这些费用在此期间将对盈利能力和调整后EBITDA产生负面影响[30] - 管理层对TDS Telecom实现全年新增15万个光纤服务地址的目标充满信心[34][57] - 管理层预计TDS Telecom的光纤净增用户数将同比改善[72] - 管理层认为其扩展市场是精心挑选的 具有有利的竞争和增长特征 并且由于是二级和三级社区 大型运营商进行升级的优先级较低[74] 其他重要信息 - Ken Dixon已加入TDS Telecom并担任CEO[10][33] - Doug Chambers担任Array的临时总裁兼CEO[20] - Array预计将从先前宣布的频谱销售中获得20亿美元的收益 其中部分收益可能在今年晚些时候到位[15] - Array计划在频谱交易完成后 将净收益的绝大部分通过特别股息进行分配[23] - 无线业务出售的交易细节已在第二季度Form 10-Q的后续事件附注中讨论[30] - 由于无线业务出售在第三季度获得监管批准 第三季度的申报将适用终止经营会计[30] - TDS Telecom更新了2025年指引 收入预计在10 3亿至10 5亿美元之间 调整后EBITDA预计在3 2亿至3 5亿美元之间 调整后OIBDA预计在3 1亿至3 4亿美元之间 资本支出指引保持不变[44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于TDS Telecom光纤服务地址目标的扩张和加速计划 - 公司认为在其覆盖范围内有显著的光纤扩展机会 目前正在评估这些机会的规模 预计将在未来几个季度分享更多信息[51][52] - 公司特意选择了具有良好扩展和集群能力的特定市场 对机会充满信心但尚未准备好分享具体细节[52] 问题: TDS及TDS Telecom的长期杠杆率目标 - TDS将整体看待杠杆率 Array的目标杠杆率为3倍 这将转化为其资产负债表上7亿美元的债务 TDS预计其杠杆率在近期将保持在1 5倍以下 同时评估光纤和塔业务的下一步战略机会[55] - TDS将拥有大量收益来资助其机会 目前正在制定更严格的资本配置策略 尚未量化具体目标 但预计将保持在1 5倍 所有债务已在TDS层面偿还 优先股保留 并有一个1 5亿美元的出口信贷选项[55] 问题: 关于建设计划执行中劳动力及材料的获取 - 公司对实现全年15万个服务地址的目标仍然充满信心 EACAM合同已全部签署 施工队伍正在迅速增加[56] - 施工具有明显的季节性 通常70%的地址交付发生在下半年 公司对目前的增长势头感到满意 六月和七月的地址交付量创下年度新高[57][58] 问题: 请求提供光纤市场的队列分析及对最终渗透率的看法 - 公司已开始内部报告队列渗透率 并计划很快向外部分享[60][63] - 在扩展市场 公司预计通过激进的预售模式 在第12个月实现25%至30%的渗透率 在第五年达到40%的稳定状态渗透率[60][61] - 在EACAM覆盖区域 由于没有千兆竞争 预计渗透率可达65%至75%[62] 问题: Array的股息规模是否会基于AFFO 以及AT&T交易预计完成的时间 - Array的所有相关报告 包括AFFO和每股股息等 都将在第三季度作为独立塔公司的首次季度报告时提供[66] - AT&T频谱交易的完成取决于FCC的批准 公司无法控制该流程 2025年下半年是目前的最佳估计 无法提供更精确的时间[66] 问题: 全年光纤净增用户数的轨迹以及扩展市场的竞争格局 - TDS Telecom的目标是光纤净增用户数同比改善 净增用户数与新地址交付紧密相关 预计下半年随着地址交付加速而增加[72] - 公司还采取了额外策略来提高已开通数年但渗透率仍较低区域的渗透率 并且销售团队已完全就绪 对全年净增用户数改善充满信心[73] - 扩展市场是精心挑选的 具有有利的竞争特征 并且由于是二级和三级社区 大型运营商进行升级的优先级较低 公司对竞争格局仍然充满信心[74] 问题: 剩余频谱的货币化策略与未来频谱管道和运营商预算的平衡 - Array的C波段频谱是目前可部署的 非常理想的中频段频谱 并且首次建设截止日期为2029年 因此公司有充足的时间来机会性地出售频谱[77][78] - 频谱的供求关系以及FCC拍卖和DISH的情况都是考虑因素 公司的目标是实现价值最大化 并有时间来进行评估和营销[79] 问题: TDS Mobile的全国推广更新及定价策略 - TDS Mobile的MVNO产品已于2024年在选定市场推出 并在第二季度推广至所有市场 公司采取了分阶段 有条不紊的方法来确保良好的客户体验[82][83] - 定价策略取决于具体市场的竞争格局 通常入门价格会与市场上其他千兆提供商一样激进 并在两年后逐步提高到全零售价（通常提高20美元） 公司也在测试没有阶梯式涨价的定价策略[84][85] 问题: TDS Telecom在并购中寻找的资产类型 - 公司正处于考虑并购机会的初始阶段 特别关注与现有属性和覆盖范围能产生协同效应的光纤机会[86] 问题: Array塔业务的增长战略及关键举措 - Array在2024年第四季度将销售团队内部化 并聘请了销售主管 2025年的新共址申请比2024年第一季度增加了超过100%[92][93] - Array与所有三大运营商都签订了强有力的MLA 提供了有吸引力的定价和易于实施的优势 新的T-Mobile MLA是一个顺风因素[94] - Array作为一个独立的品牌运营 不再属于运营商的一部分 被认为更专注于纯粹的塔公司 并且未来三年运营商的投资也是一个顺风因素[95] 问题: TDS Telecom除光纤扩展外的其他运营和战略重点 - 未来几年的首要战略重点是执行建设计划并扩大光纤覆盖范围 包括EACAM项目 扩展计划以及边缘扩展机会[97] - 第二是执行销售和市场营销 推动收入和渗透率 新CEOKen Dixon在这方面拥有丰富的经验[98] - 第三是执行业务转型 简化运营 提升客户体验 以推动利润率和运营现金流OCF的增长[99] 问题: 两家公司（TDS Telecom和Array）在控股结构下的协同效应及未来价值提升举措 - 管理层认为 虽然塔业务和以消费者为主的光纤业务在概念上不同 但它们属于同一行业 塔业务能为整个企业带来巨大的财务实力[101][102] - 通过改善这两项业务的执行 可以释放大量价值 从长远来看 其他释放价值的方式也在考虑之中 但不是最近期的优先事项 两者在思维方式上存在有益的协同效应[102][103]

财务数据和关键指标变化 - 公司完成以43亿美元将无线业务及部分频谱资产出售给T-Mobile的交易 [5] - T-Mobile承担17亿美元债务后 Array资产负债表剩余债务约3.64亿美元 [12] - Array宣布每股23美元特别股息 TDS将获得约16.3亿美元 [13] - 债务偿还后预计每年节省8000万美元利息支出 TDS平均债务成本降至6% [13] - 预计AT&T和Verizon频谱交易将带来20亿美元收益 现金税约1.25-2.5亿美元 [21] - S&P将TDS信用评级从BB上调至BBB- [18] 各条业务线数据和关键指标变化 塔业务 - 拥有4400座塔 第三方塔收入同比增长12% 第三方共址数量增长6% [26] - 新共址申请数量较2024年一季度增长超100% [92] - 与T-Mobile新MLA协议覆盖2015个共址站点 期限15年 [26] - 预计塔业务租户率将从1.57降至1.0 [28] 光纤业务 - 二季度新增2.7万光纤服务地址 全年目标15万 [34] - 光纤连接数同比增长19% [35] - 83%宽带用户选择100Mbps以上套餐 26%选择1Gbps以上 [41] - 计划将光纤覆盖地址从96.8万提升至180万 [36] 公司战略和发展方向 - 出售无线业务后专注塔和光纤业务 [6] - 塔业务更名为Array Digital Infrastructure [6] - 光纤业务重点扩大覆盖范围 优化铜线网络退出策略 [36] - 资本配置策略聚焦三方面：光纤投资、并购机会、股东回报 [16][17][18] - 计划通过内部建设团队降低光纤部署成本 [44] 管理层评论 - 认为C波段频谱是5G优质资源 有充足时间变现 [22] - 光纤扩张市场渗透率目标：12个月25-30% 5年40% [63][64] - EACAM项目区域目标渗透率65-75% [65] - 预计2025年下半年开始提供塔业务详细财务指标 [30] 问答环节 光纤业务 - 确认维持全年15万光纤地址目标 70%将在下半年完成 [59] - 新CEO正在评估进一步扩大180万地址目标的可行性 [54] - 采用预销售模式 新地址交付前60天开始营销 [63] 塔业务 - 计划三季度开始提供AFFO等塔业务指标 [69] - AT&T频谱交易预计2025年完成 具体时间取决于FCC审批 [69] - 强调C波段频谱优势 首个建设期限至2029年 [80][81] 并购策略 - 优先考虑与现有业务协同的光纤资产 [88] - 持有塔与光纤业务组合可增强整体财务实力 [103]