财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度收入为190万美元，相比2024年同期的240万美元有所下降，同比下降主要受美国国家量子计划（NQI）到期及其在国会待重新授权的影响 [10] - 2025年第三季度毛利率为21%，相比2024年同期的51%显著下降，毛利率同比下降是由于收入构成和合同定价的可变性，特别是与英国国家量子计算中心（NQCC）的合同毛利率较低 [10][11] - 2025年第三季度总运营支出（OpEx）为2100万美元，高于2023年同期的1860万美元，增长主要源于年度薪资调整、新员工招聘以及更高的股权激励和咨询成本（主要集中在研发领域） [11] - 2025年第三季度股权激励费用为430万美元，高于2023年同期的340万美元 [11] - 2025年第三季度运营亏损为2050万美元，高于2023年同期的1730万美元 [11] - 2025年第三季度非GAAP净亏损为1070万美元（每股0.03美元），相比2023年同期的非GAAP净亏损1340万美元（每股0.07美元）有所收窄 [12] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金、现金等价物及可供出售投资总计约5.589亿美元，且无债务 [12] - 在2025年9月30日至2025年11月6日期间，公司收到因公众认股权证行权带来的4650万美元收益，截至2025年11月6日，现金、现金等价物及可供出售投资总额增至约6亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在2025年9月宣布了两笔9量子比特Novera量子计算系统的订单，总价值约570万美元，这两个系统均可升级，允许客户增加量子比特数以进行更复杂的计算和研究 [5] - 其中一套系统售予一家亚洲科技制造公司，将作为开发内部量子计算专业知识的测试平台，并计划用其对自己的量子计算技术进行基准测试和验证 [5] - 另一套系统售予一家位于加利福尼亚州的应用物理与人工智能初创公司，将用于量子硬件和纠错研究 [5] - 与Q-FOX和美国空军研究实验室（AFRL）合作推进超导量子计算机网络化项目，并在2025年9月宣布获得AFRL一份为期三年、价值580万美元的合同 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 技术路线图更新：计划在2025年底前交付基于芯粒（chiplet）的100+量子比特量子系统，预计中位双量子比特门保真度达到99.5% [4] - 预计在2026年底或前后部署150+量子比特系统，预计中位双量子比特门保真度达到99.7% [4] - 预计在2027年底或前后部署1000+量子比特系统，预计中位双量子比特门保真度达到99.8% [5] - 与蒙大拿州立大学（MSU）的合作，MSU成为首个拥有现场9量子比特Novera QPU的学术机构，双方将在量子硬件、混合量子系统及相关技术方面开展研究项目和共同开发 [7] - 与印度电子和信息技术部下属的先进计算发展中心（CDAC）签署谅解备忘录，旨在合作设计和开发混合量子计算系统及相关技术并将其推向市场 [7] - 支持NVIDIA的NVLink开放平台，该平台旨在实现AI超级计算机与量子计算的低延迟、高吞吐量集成，符合公司对混合计算生态系统的战略愿景 [8][38] - 计划在未来几个月内开设意大利子公司，以加速在意大利的商业机会和人才招募 [9] - 关于未来资本支出的考量：公司现有的150毫米晶圆厂预计能满足未来2-3年的路线图需求（包括2027年的1000+量子比特目标），但为实现99.9%以上保真度和数千量子比特的长期目标，可能需要投资建设新的8英寸或12英寸晶圆厂，预计投资规模为数亿美元，公司也在探索利用现有代工厂的可能性 [57][58][59][60][75][76][86][87][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 收入受到美国国家量子计划（NQI）到期及待重新授权的影响，NQI的重新授权、对美国及外国政府的销售以及Novera系统对未来销售都至关重要 [10] - 近期宣布的两笔Novera系统销售和AFRL合同将对2025年第四季度及2026年的收入产生积极影响 [10] - 关于量子优势（Quantum Advantage）的时间表：公司认为在2027年达到1000+量子比特和99.8%保真度后已非常接近，但要实现量子优势仍需达到99.9%的双量子比特门保真度并辅以某种形式的纠错，预计在2027年至2029年之间实现量子优势 [20][21][22] - 美国国防高级研究计划局（DARPA）量子基准计划（QBI）第二阶段初步遴选未入选，但获得了建设性反馈，主要集中在纠错和长程耦合方面，公司正在根据反馈改进并乐观认为将在未来几个月内入选第二阶段 [8][16][17][18] - 对美国国家量子计划（NQI）重新授权的评论：NQI资金已恢复至最初五年6.25亿美元的水平（即每年1.25亿美元），但远低于此前讨论的五年25亿美元，预计未来几个月能源部（DOE）将获得更好的资金支持 [81][82] 其他重要信息 - 与蒙大拿州立大学（MSU）和印度CDAC的合作展示了量子计算生态系统的日益成熟，并强调了公私合作伙伴关系在推进下一代量子技术方面的重要性 [7] - 公司参与DARPA QBI项目的第一阶段，并继续与该机构密切合作 [8] - 公司拥有强大的现金状况，截至2025年11月6日约为6亿美元，为未来运营和潜在机遇提供了财务灵活性 [12] - 关于并购（M&A）的可能性，公司对当前有机执行技术路线图的能力充满信心，主要得益于芯粒技术的成功，但如果发现能加速路线图的机遇也会考虑 [47][48] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于DARPA QBI第二阶段未入选的原因、反馈内容以及后续时间表 [16] - 回答: DARPA初步遴选未将公司纳入第二阶段，但提供了建设性反馈，主要涉及纠错和长程耦合领域，这些对于实现DARPA 2033年的容错量子计算（FTQC）里程碑至关重要，公司正在根据反馈改进，并乐观认为将在未来几个月内入选第二阶段，强调当前工作重点仍是未来3-5年内通过1000量子比特、99.9%保真度及纠错实现量子优势 [16][17][18] 问题: 关于2027年路线图（1000+量子比特，99.8%保真度）是否足以实现量子优势，以及实现99.9%保真度的时间预期 [19][20] - 回答: 2027年达到1000+量子比特和99.8%保真度已非常接近量子优势，但实现量子优势仍需99.9%的双量子比特门保真度以及某种形式的纠错，预计在2027年至2029年之间实现量子优势 [20][21][22] 问题: 关于150量子比特（2026年）和1000+量子比特（2027年）系统是否继续采用芯粒架构，以及芯粒大小（如9量子比特芯粒还是更大），并询问芯粒架构对实现DARPA关注的长程耦合的影响 [26][27] - 回答: 150量子比特系统计划使用9量子比特芯粒，1000量子比特系统目前计划使用36量子比特芯粒，对实现99.8%保真度有信心，主要基于当前36量子比特系统及正在开发的100量子比特系统的数据，关于长程耦合的挑战，芯粒架构本身并未增加额外困难，该挑战是整个行业面临的，与采用单片芯片还是芯粒无关 [27][28] 问题: 关于两笔Novera系统销售和AFRL合同的收入确认方式 [29][35] - 回答: 两笔Novera系统销售的收入预计在发货时确认（预计一个在2026年第一季度，一个在第二季度），AFRL的580万美元三年期合同收入将在此后按时间均匀确认（ratably），第三季度已确认部分收入 [31][45] 问题: 关于Novera系统是否包含全套设备（如稀释制冷机、控制系统）以及升级选项是否已包含在初始价格中 [35] - 回答: 两笔Novera销售均为完整系统，包括稀释制冷机和控制系统，升级（如从9量子比特升级到36量子比特）将带来额外的收入机会，因为需要更换芯片、增加线缆等 [36] 问题: 关于支持NVIDIA NVLink接口所需的软硬件变更，以及NVLink在混合量子计算和AI数据中心（如GenAI应用）中的潜在作用 [37] - 回答: NVLink是一个开放平台，用于量子计算机与AI超级计算机的直接接口，符合公司对混合系统的愿景，超导量子计算因其速度与CPU/GPU相当，最适合混合计算，支持NVLink是自然的一步，预计未来量子计算机将作为混合生态系统的一部分进入数据中心，但实现实际应用的时间表并未因NVLink公告而改变 [38][39] 问题: 关于公司与国家实验室的历史优势如何帮助加速与NVIDIA等生态系统合作伙伴在混合计算（包括AI相关工作负载）方面的整合 [42] - 回答: 公司与NVIDIA在国家实验室均有强大影响力，NQI资金恢复与NVLink平台推出时间相近，预计将在国家实验室层面（如Fermilab, Oak Ridge）开展接口工作，未来计算模式将是CPU处理串行计算、GPU处理并行计算、QPU（量子处理单元）处理同步计算，三者互补 [43][44] 问题: 关于AFRL合同（580万美元，三年期）的收入确认方式，是均匀确认还是从第四季度开始 [45] - 回答: AFRL合同收入将在三年期内按时间均匀确认（ratably），第三季度已确认部分收入 [45] 问题: 关于公司当前约6亿美元现金余额是否考虑用于并购（M&A）以加速或加强路线图 [46] - 回答: 公司定期讨论现金状况和未来需求，目前对有机执行路线图（2026年150量子比特/99.7%保真度，2027年1000+量子比特/99.8%保真度）能力充满信心，主要得益于芯粒技术成功，但如果发现能加速路线图的机遇也会考虑 [47][48] 问题: 关于当前在保真度方面的进展，以及为实现2026年150量子比特目标，9量子比特芯粒需要何时达到99.7%保真度 [51] - 回答: 公司目前正在制造9量子比特芯粒并将其拼接以实现2025年底100+量子比特/99.5%保真度的里程碑，当前9量子比特芯粒的数据给予公司对实现2026年150+量子比特/99.7%保真度目标的高度信心，1000量子比特目标更具挑战性，需要验证36量子比特芯粒的拼接能力，但现有数据支持对2027年里程碑的信心 [52][53] 问题: 关于10-Q文件中提及的可能显著增加资本支出（包括升级或新建晶圆厂）的潜在规模、时间点和决策考量 [56] - 回答: 现有150毫米晶圆厂预计能满足未来2-3年路线图需求（包括2027年1000+量子比特目标），但为实现99.9%以上保真度和数千量子比特的长期目标，可能需要投资建设新的8英寸或12英寸晶圆厂（侧重于能力而非产能），预计投资规模为数亿美元（远低于CMOS晶圆厂的数百亿），如果无国家主导的倡议，公司可能在大约一年后开始考虑相关资本支出，也在探索现有代工厂选项 [57][58][59][60] 问题: 关于新建晶圆厂在独立运营与共享模式（及IP泄露风险）之间的权衡 [61] - 回答: 如果美国建立采用代工模式（类似TSMC）的先进量子晶圆厂且能解决IP保护问题，公司会考虑，代工厂在服务多客户方面有成熟经验，如果代工模式不行，公司自行或合伙建设晶圆厂在财务上也是可行的（数亿美元规模） [61][62] 问题: 关于未来收入（如Novera销售、AFRL合同）的毛利率前景，特别是在第三季度毛利率较低的情况下 [63] - 回答: 第三季度毛利率较低是由于合同可变性，有时出于战略或推进研发的考虑会接受较低毛利率，预计一些未来的销售（特别是Novera销售）的毛利率将优于第三季度及年初水平 [64] 问题: 关于2027年1000+量子比特系统预计能运行哪些类型的应用 [68] - 回答: 在混合系统设置下（结合CPU、GPU和QPU），预计能处理当前CPU/GPU难以应对的复杂应用，如药物发现、金融预测、材料合成、天气预报等涉及数千变量同时交互的领域，但预计还不会涉及加密/解密应用 [68][69] 问题: 关于客户为何选择购买9量子比特系统而非更大的36量子比特系统 [70] - 回答: 客户购买9量子比特系统是为了从根本上理解量子计算机的工作原理（如脉冲发送、调谐、重新校准等），作为研究起点，系统设计为可升级（最高约50量子比特），未来升级将带来额外收入 [70][71] 问题: 关于是否可能将现有技术转移到更先进的外部代工厂以提升保真度（如实现99.9%） [75] - 回答: 公司正在与为同行提供服务的现有代工厂探讨，但目前尚未发现有能力满足超导门量子计算特定材料和工艺要求的代工厂，超导门领域的领导者（包括公司、IBM、Google）目前均未采用代工模式，公司将继续探索此选项 [75][76] 问题: 关于在控制系统（特别是转向柔性线缆平台）方面是否有外部并购需求，还是已有清晰路径 [77] - 回答: 在控制系统方面，公司与广达电脑（Quanta Computer）的战略合作伙伴关系令人满意，对于稀释制冷机内部的线缆，公司计划在未来2-3年内转向柔性线缆，目前拥有相关技术和IP，并与分包商合作，对此路径感觉良好，但如果发现能加速路线图的公司也会考虑 [78] 问题: 关于美国能源部宣布投资6.25亿美元于国家量子研究中心对公司业务的影响，以及NQI法案重新授权的最新进展 [80] - 回答: NQI资金已恢复至最初五年6.25亿美元的水平（每年1.25亿美元），远低于此前讨论的五年25亿美元，但这只是第一步，预计未来几个月能源部将获得更好的资金支持，具体时间和金额取决于政府情况和立法流程 [81][82] 问题: 关于2025年第四季度的预期股本数，考虑到期后认股权证的行权 [85] - 回答: 截至2025年11月6日，流通股为3.3亿股，预计第四季度末可能达到约3.35亿股，具体取决于11月6日至12月底期间的行权情况 [85] 问题: 关于为新晶圆厂采购的设备是否需等待新工具开发、是否可升级，以及升级对路线图进度的影响 [86][87] - 回答: 2026年和2027年的路线图仍依赖现有弗里蒙特晶圆厂，不考虑新厂或代工厂，新晶圆厂是为长期目标（99.9%以上保真度，数千量子比特）考虑的，现有工具大部分无法重新用于8英寸或12英寸产线，需要大量新资本支出（数亿美元），前提是代工模式不可行或公司需独自承担，正在寻找更简单、更便宜的替代方案 [86][87] 问题: 关于计划采购的工具是否可升级，以及公司对代工厂的能力要求 [89][90] - 回答: 新工具与现有工具类似，应该是可升级的，公司需要的代工厂能力包括处理超导量子计算特有的材料（如铝、钽）和工艺（如约瑟夫森结），这些在标准CMOS代工厂中并不常见，正在探索为超导退火同行服务的代工厂是否具备部分所需能力 [89][90]