财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为2570万美元 较去年同期的2900万美元下降11% 较第一季度的2510万美元略有增长 [19] - 数字资产挖矿收入660万美元 同比下降59% 主要受2024年4月减半事件 网络难度增加和活跃算力下降影响 [19] - 云服务收入1660万美元 同比增长33% 得益于新客户合同的启动 [19] - 以太坊质押收入40万美元 同比下降2% 较高的质押奖励被以太坊价格下跌所抵消 [19] - 毛利率为49% 同比提升80个基点 [20] - 第二季度净收入1490万美元 摊薄每股收益0.07美元 去年同期为净亏损1200万美元 [22] - 截至6月30日 公司持有1.812亿美元现金及等价物 数字资产9120万美元(包括以太坊和约280个比特币) [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 比特币挖矿业务: 第二季度产出68个比特币 低于第一季度的83个 活跃算力为1.2EH/s [16][17] - 以太坊质押业务: 截至6月底持有3663个ETH 8月11日增至121000个ETH 第二季度获得166.8个ETH质押奖励 年化有效收益率为3.1% [11][12] - 云服务业务: 收入同比增长33% 达到1660万美元 [19] - 托管服务业务: 贡献170万美元收入 该业务于2024年底推出 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转型为专注于以太坊的持有和质押收益平台 目标是成为公开市场上最大的机构ETH资产负债表 [5][12] - 已完成White Fiber的IPO 目前持有其74.3%股份(若绿鞋完全行使将降至71.5%) 计划在未来逐步减持 [8][9] - 正在探索比特币挖矿业务的战略替代方案 可能出售或逐步淘汰该业务 不再投资新的挖矿设备 [15][17] - 以太坊被视为具有长期价值的数字资产 具有可编程 产生收益和通缩特性 公司看好其在去中心化金融和资产代币化中的应用 [25][26] - 监管环境改善 《Genius法案》为稳定币提供框架 《Clarity法案》确认ETH为数字商品 有利于机构采用 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 以太坊生态系统持续繁荣 拥有最活跃的开发者社区 Coinbase PayPal和BlackRock等主要机构正在其上构建 [26] - 公司认为以太坊正在成为互联网的金融基础设施层 监管清晰度的提高将促进更广泛的机构采用 [27] - 计划通过运营现金流 市场机会和其他符合股东利益的资本来源继续扩大ETH头寸 [30] - 比特币挖矿业务将维持运营直到设备无利可图或托管合同到期 预计随着更高效设备的部署 效率将提升至低于22焦耳/太哈希 [17] 其他重要信息 - 第二季度G&A费用为1970万美元 其中包括与Innoven收购相关的550万美元股票奖励和咨询法律费用 预计这些费用不会重复发生 [21] - 第二季度资本支出约8200万美元 主要用于White Fiber业务的遗留HPC承诺 包括北卡罗来纳州数据中心站点 基础设施开发和GPU采购 [24] - 公司无债务 第二季度与加拿大皇家银行签署了6000万加元的信贷安排 但该安排已在IPO后转移给White Fiber [24] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于以太坊质押在机构投资者中的接受度和业务模式发展前景 - 公司认为积累ETH是明智之举 更多公司采用这一策略将推高以太坊价格 对现有持有者有利 [36] - 公司长期质押ETH并产生收益 策略是通过生产性国库复合价值 而非仅建立静态ETH头寸 [37] - ETH质押公募公司使投资者能够获得质押经济收益 这是过去无法实现的 [39] 问题2: 关于G&A费用未来趋势 - 第二季度G&A中的550万美元股票奖励与Innoven收购里程碑相关 其他咨询费用与IPO相关 均属一次性 [48] - 独立后的BitDigital成本结构将显著精简 大部分与White Fiber相关的G&A和资本支出将不再适用 [49] - 预计公司费用将呈下降趋势 以太坊质押利润率将在盈利能力中发挥更大作用 [50] 问题3: 关于比特币挖矿业务未来计划 - 正在逐步缩减比特币挖矿业务 不再投资新设备 计划在保持盈利的同时逐步淘汰 [80] - 最近部署了2130台S21+矿机 预计还将部署1445台 这将提高效率至约23.3焦耳/太哈希 [82] - 随着旧机型逐步淘汰 预计效率将进一步提升至17.5-23.5焦耳/太哈希范围 [83] 问题4: 关于支持以太坊生态系统的其他方式 - 由于White Fiber IPO前的静默期限制 公司此前在ETH国库策略营销上受限 现在计划加大推广力度 [60] - 作为最早采用ETH国库策略的公司之一 计划通过大量购买ETH和提升市场认知度来竞争 [61] 问题5: 关于监管环境展望 - 当前SEC对加密货币持友好态度 国会层面的《Genius法案》和《Clarity法案》提供了更清晰的规则 [64] - 以太坊在技术上优于比特币 具有智能合约功能 可以重建整个金融系统 大型机构如JPMorgan正在探索其应用 [66] - 超过50%的稳定币建立在以太坊上 随着更多发行者创建自己的稳定币 以太坊生态系统将受益 [67]

公司战略转型 - 公司启动向纯以太坊资金管理和质押策略公司的战略转型 将大部分资本配置于ETH积累和质押收益生成 目标是成为领先的公开市场ETH投资工具 [5] - 公司计划逐步退出比特币挖矿业务 通过出售挖矿资产或有序关闭运营来重新配置资本至ETH [8] - 通过2025年6月和7月的股权发行筹集资金 支持ETH资金管理策略 截至2025年8月11日ETH持有量达121,076枚 价值约5.115亿美元 [6] 子公司上市与股权结构 - 公司完成高性能计算子公司WhiteFiber的首次公开募股 截至2025年8月13日持有27,043,749股 约占74.3%股权 按当日收盘价17.32美元计算 该部分股权价值约4.684亿美元 [2][3] - 在所有权或控制权低于美国GAAP合并门槛前 公司将继续合并WhiteFiber的财务报表 公众所有权反映为非控制性权益 [3] 财务表现 - 2025年第二季度总收入2570万美元 较2024年同期的2900万美元下降11.7% [5] - 数字资产挖矿收入660万美元 同比下降58.8% 主要受网络难度增加 2024年4月减半事件和有效算力减少影响 [5] - 云服务收入1660万美元 同比增长32.8% 托管服务收入170万美元 去年同期为零 [5] - ETH质押收入40万美元 同比下降2.3% 质押奖励增加被ETH价格下跌抵消 [5] - 净利润1490万美元 摊薄每股收益0.07美元 去年同期净亏损1200万美元 摊薄每股亏损0.09美元 [5] - 调整后EBITDA为2780万美元 去年同期为-380万美元 其中包含2720万美元数字资产收益 [5] 资产负债状况 - 截至2025年6月30日 现金及现金等价物1.812亿美元 较2024年底9520万美元大幅增长 [5] - 数字资产总额9120万美元 较2024年底1.614亿美元下降 季度结束后公司清算几乎所有BTC并转换为ETH [5] ETH持仓与质押收益 - ETH持仓量从2025年6月30日的30,663枚大幅增长至8月11日的121,076枚 [6] - 第二季度获得约166.8枚ETH质押奖励 截至6月30日有21,568枚ETH处于活跃质押状态 年化有效收益率约3.1% [7] - 截至2025年8月11日 活跃质押ETH数量达105,015枚 [7] 比特币挖矿运营 - 第二季度产出68.2枚BTC 较前一季度的83.3枚下降 受网络难度和托管合作伙伴设施退出后的设备重新部署影响 [9] - 截至2025年6月30日 活跃算力约1.2 EH/s 设备效率约25 J/Th [9] - 计划部署3,575台S21矿机 其中2,130台已于6月30日后部署 预计将提升活跃算力 [9] - 持续挖出的比特币用于支付相关费用和转换为ETH [9]