财务数据和关键指标变化 - 第三季度可归属收入创纪录达到8.844亿美元 [5] - 第三季度可归属自由现金流创纪录达到2.517亿美元 [4] - 第三季度净收益为1.692亿美元 或每股基本收益0.45美元 [5] - 第三季度调整后收益为1.81亿美元 或每股基本调整后收益0.48美元 [5] - 第三季度可归属营运现金流创纪录达到3.236亿美元 [5] - 第三季度末现金和短期投资总额为9.108亿美元 加上Juanicipio矿44%权益对应的8580万美元现金 [6] - 董事会批准将第三季度股息提高至每股0.14美元 [6] - 2025年前九个月已通过股息和股票回购向股东返还1.469亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度可归属白银产量为550万盎司 其中包括Juanicipio矿一个月贡献的58万盎司 [7] - 白银板块现金成本为每盎司10.41美元 全部维持成本为每盎司15.43美元 [8] - 第三季度可归属黄金产量为183,500盎司 [10] - 黄金板块现金成本为每盎司1,325美元 全部维持成本（不包括存货减值调整）为每盎司1,697美元 [10] - 由于Juanicipio矿的贡献 公司将2025年可归属白银产量指引上调至2200-2250万盎司 并将白银板块全部维持成本指引下调至每盎司14.50-16.00美元 [11] - 黄金产量和成本指引保持不变 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对MagSilver的收购 获得墨西哥Juanicipio矿44%的权益 采用权益法核算 [4] - 在La Colorada矿进行勘探和设备投资 以进一步扩大对Candelaria矿带东部深处高品位区域的访问 [11] - 宣布新的高品位钻探结果 并在推断矿产资源中增加了5270万盎司白银 [11] - 为La Colorada Scarn项目制定两阶段开发方法 第一阶段结合Scarn和脉状矿的开发 第二阶段涉及崩落矿的扩建 [12] - 正在进行关于这种增强开发方法的合作伙伴讨论 [12] - 在Jacobina矿进行广泛的优化研究 确定了缓解制约因素的机会 可能有益于矿山寿命、产量和运营效率 [13] - 已聘请一家领先的工程公司为完成这些优化项目制定详细的设计、进度和成本估算 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一个季度及进入第四季度 公司受益于白银和黄金价格的上涨以及成本的稳健表现 [4] - Juanicipio矿的加入即使在投资组合中仅一个月 也已显示出对降低白银成本和改善利润率的积极影响 [9] - 本季度还受益于Cerro Moro矿因高副产品黄金产量和价格而导致的低全部维持成本 [9] - 在Huarón矿 加速开发以建立高品位采场库存 预计将从2027年中开始提高未来生产的稳定性和可靠性 [8] - 在Escobal矿 危地马拉能源和矿业部已就ILO 169咨询进程举行了多次工作会议 讨论仍然积极且尊重 [14] - 白银被列入美国关键矿物名单 锌因其被列入多个国家的关键矿物名单而表现优异 [30] 其他重要信息 - Steve Busby过渡至首席执行官特别顾问的角色 Scott Campbell被任命为新任首席运营官 [14] - 公司出售了其在智利的非核心开发阶段项目La Pepa 80%的权益 获得4000万美元现金收益 [5] - 由于与MAG收购相关的静默期 公司在第三季度未回购任何股票 但准备伺机采取行动 [7] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于指引增加 Juanicipio矿的先前指引是否与MAG时期保持一致 - 回答: Juanicipio矿的生产指引与MagSilver时期非常相似 假设剩余月份的生产与9月份看到的水平相近 [16] 问题: 关于Huarón矿的品位和开发矿石处理量的增加 - 回答: 加速开发的举措旨在建立高品位采场库存 以提供未来生产的灵活性 这一举措将持续到2026年全年并进入2027年 目前看到更多来自开发的矿石贡献 这些矿石比采场采矿稀释度更高 [18] 问题: 关于Jacobina矿优化研究的更多细节 - 回答: 优化的重点主要围绕选矿厂 这是一个老厂 有机会通过简化流程、使用更少但更大的设备来提高可靠性、效率和降低成本 长期来看 转向过滤堆存尾矿设施将开辟更多的处置空间 并允许通过模块化临时膏体厂使用部分尾矿建造胶结膏体 回填到矿山北部的高品位采区 从而提高回收率 [20][21][22] 问题: 关于第四季度黄金产量的信心 - 回答: 尽管第三季度面临挑战 但维持第四季度的指引 并且有信心实现 11月份的黄金产量已经开始好转 [25] 问题: 关于La Colorada Scarn更新开发方法中合作伙伴讨论的细节 - 回答: 讨论非常深入 但目前公开分享还为时过早 新的分阶段方法允许先进行小规模、高品位、低资本投入的开发 然后再进行大规模的崩落矿开采 预计在2026年第二季度发布初步经济评估 合作伙伴关系可能会分阶段进行 第一阶段合作规模较小 第二阶段较大 [26][27][28] 问题: 关于锌价表现优于铅价的原因 - 回答: 基本金属价格反映了对世界经济前景的看法 锌因其被列入多个国家的关键矿物名单而表现优异 [29][30] 问题: Cerro Moro、El Peñón、Timmins和Minera Florida的技术问题是否会持续到第四季度 - 回答: 第三季度出现的技术问题符合黄金生产后置加重的预期 目前看到品位已经回升 有望实现指引目标 在Timmins矿 通过使用PVC套管、密封剂或聚合物以及动态支撑来缓解深部中央采矿区的生产钻孔挤压问题 贝尔溪矿的膏体回填系统利用率正在提高 [31][32][33] 问题: 关于MagSilver交易结束后的进展 - 回答: Juanicipio矿的进展至少达到或超出了预期 在各个层面（运营、冶金、地质、勘探）都有大量参与 勘探也在进行中 期待在第四季度看到Juanicipio矿完整季度的表现 并在明年1月中下旬发布包含该矿生产概况的2026年预算 [34][35] 问题: La Colorada Scarn的合作伙伴公告是否独立于初步经济评估 - 回答: 合作伙伴关系的信息可以在初步经济评估之前公布 一旦有签署文件就会发布 [36] 问题: 关于La Colorada Scarn分阶段开发中高品位区域的细节 - 回答: 高品位核心区域主要是901和902区域 903区域仍在钻探中 分阶段方法结合了靠近地表的的高品位结构和Scarn核心的高品位、宽大截距 这种方法资本投入更少 执行风险更低 可能更快使项目投产 并且白银产量不会比原先规划的大型崩落矿方案低太多 [37][38][39][40] 问题: Scarn矿石是否可能通过现有选厂处理 - 回答: 现有选厂产能太小（约2000-2500吨/天） 将新建一个更大的选厂 并预留未来第二阶段扩建的潜力 Scarn矿石和脉状矿石的冶金特性非常相似 易于混合处理 [41] 问题: 关于Juanicipio矿权益法会计核算的细节 - 回答: 会计核算方法与MagSilver用于报告Juanicipio矿的方法相同 引入了新的非GAAP指标（如可归属收入、可归属自由现金流）来帮助理解包含Juanicipio矿的公司业绩 Juanicipio合资企业的现金位于合资企业层面 只有在分配股息时才会出现在公司的现金余额中 预计第四季度会有补发股息 [43][44][45][46] 问题: 关于股息增加和股票回购的问题 - 回答: 本次股息增加是偏离股息政策的特例 仅适用于本季度 原因是现金流生成非常强劲 与静默期无关 未来将继续伺机进行股票回购 [48][49] 问题: 白银全部维持成本指引大幅降低是否仅由于Juanicipio矿的加入 - 回答: 主要是Juanicipio矿的强劲影响 此外 较高的黄金价格（相对于指引假设）也有助于抵消部分成本上涨 [50][51] 问题: 关于潜在资产剥离的标准和长期白银或黄金产量水平 - 回答: 近年来已完成多项资产剥离 包括本季度以4000万美元现金出售La Pepa项目 目前对运营资产组合感到满意 长期白银或黄金产量水平需待Juanicipio矿的最终预算确定后再看 [52][53]