通胀数据 - 美国劳工统计局发布的9月消费者价格指数同比上涨3%，环比上涨0.3%，略低于华尔街分别预期的3.1%和0.4% [2] - 核心消费者价格指数（剔除食品和能源）同比上涨3%，环比上涨0.2%，低于经济学家分别预期的3.1%和0.3% [2] - 9月汽油价格环比上涨4.1%，为所有追踪项目中最大月度涨幅，能源价格整体上涨1.5% [3] 美联储政策动向 - 美联储将于10月28日至29日举行会议，讨论是否再次降息 [4] - 美联储在9月以11比1的投票结果决定降息25个基点，将利率降至4%至4.25%区间 [4] - 9月会议纪要显示，“几乎所有”联邦公开市场委员会成员预期9月降息25个基点，“绝大多数”预计年底前有两次降息，“约半数”预计有三次降息，到12月最后一次会议时利率可能降至3.5%至3.75%区间 [4] 就业市场状况 - 凯雷集团估计美国雇主在9月增加了17,000个工作岗位，低于8月报告的22,000个非农岗位 [5] - 自动数据处理公司报告显示9月私营部门工资单减少32,000个，为自2023年3月以来最大降幅 [5] - 分析师此前预计9月失业率将稳定在4.3%，与8月持平，华尔街还估计增加了约55,000个非农岗位，远高于8月的22,000个 [5] - 美联储在9月会议上预测，随着失业率升至自然率之上，劳动力市场将“大幅”走弱 [5] 数据发布背景 - 美国劳工统计局和社会保障局的工作人员被召回以编制9月通胀数据和社保生活成本调整 [6] - 劳工统计局发布的CPI数据对计算社保生活成本调整至关重要，该调整代表每月社保支付的年度增加额 [6]

美联储利率政策路径 - 美联储在2024年9月将联邦基金利率下调50个基点 随后在11月和12月各下调25个基点 之后因就业数据稳固且通胀持续高于2%的目标而维持利率不变 直至今年9月17日再次下调政策利率25个基点 [2] - 美联储主席鲍威尔表示 利率政策并非预设路线 将依据后续经济数据做出决策 [1] - 美联储最新的经济预测摘要显示 其倾向于在2025年和2026年进一步降息 尽管存在反对降息的强烈理由 但近期的就业疲软也为降息提供了合理依据 [16] 影响政策决策的关键因素 - 就业和通胀数据是影响美联储决策的两个核心因素 政治因素也可能产生影响 尽管在官方会议上可能不会公开讨论 [3] - 在人口增长放缓的背景下 就业数据的解读变得复杂 移民政策的变化导致人口结构不稳定 使得月度新增就业数据的意义难以判断 例如月度增长5万可能很好也可能很糟 取决于移民情况 而该数据存在滞后性和不准确性 [4][5][6] - 通胀数据受到基础通胀压力和关税的双重影响 目前关税对整体通胀影响不大 但近期总通胀恶化 美联储倾向于忽略关税驱动的价格上涨 视其为一次性因素 [9] 政治对美联储的潜在影响 - 总统特朗普明确希望降低利率 其最新任命的美联储理事Stephen Miran在最近的会议上因支持降息50个基点而投票反对25个基点的降息 [11] - 存在一种高度政治化的可能性 即总统通过任命支持其议程的理事来控制联邦公开市场委员会 FOMC 的多数席位 但这需要高度忠诚的任命人选并能获得参议院确认 [15] - 联邦储备银行行长的五年任期均于2026年2月到期 且他们是"随意"雇员 可由美联储理事会免职 这为政治干预提供了潜在途径 [14] 联邦公开市场委员会决策机制 - 利率决策由FOMC做出 该委员会由7名美联储理事会成员和12名地区联邦储备银行行长组成 其中只有4名行长拥有投票权 纽约联储行长始终拥有投票权 其他行长轮流担任投票成员 所有行长均参与讨论 [12] - 美联储理事由总统任命并经参议院确认 任期14年 地区联邦储备银行行长由各自银行的董事会选拔 但需经美联储理事会确认 [13]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数收盘下跌601点 跌幅0.74% 标准普尔500指数收跌0.37% 纳斯达克指数大跌473.75点 创4月以来最大跌幅 美国股市市值蒸发逾1万亿美元 [1] - 纳斯达克指数收盘报20650.13点 较昨收21122.45点下跌472.32点 跌幅2.24% 盘中最高价20865.63点 最低价20560.17点 [2] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.82% 热门中概股普遍下跌 贝壳跌1.19% BOSS直聘跌1.58% 京东集团跌1.86% 百度集团跌1.96% 携程集团跌2.10% 腾讯音乐跌2.14% [2] 黄金市场表现 - 现货黄金大涨超2% 收于3362.64美元/盎司 [3] 美国就业数据 - 7月美国非农业部门新增就业人数7.3万 低于预期 失业率小幅上升至4.2% [5] - 5月新增非农就业人数从14.4万修正至1.9万 6月从14.7万修正至1.4万 [5] - 芝加哥商品交易所美联储观察工具显示 美联储9月降息25个基点的概率从37.7%升至75.5% [5] 政治动态 - 美国总统特朗普指责劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗人为夸大就业数据 要求立即解职 美国劳工统计局副局长威廉·威亚特罗夫斯基将出任代理局长 [5] - 特朗普呼吁美联储主席鲍威尔辞职 称前总统拜登任命的美联储理事阿德里亚娜·库格勒已宣布辞职 将于8月8日正式离职 [6]