核心观点 - 公司报告2025年第三季度GAAP净亏损为每股0.27美元，但非GAAP的可分配收益为每股0.37美元 [1][7] - 公司于2025年10月1日完成对HomeXpress的收购，现金对价2.4亿美元，并发行2,077,151股普通股 [3][7] - 管理层认为收购HomeXpress是业务重要转折点，将有助于实现收益多元化和增长 [3] 财务业绩 - 第三季度GAAP净亏损58万美元，去年同期净收入1.3646亿美元 [10] - 九个月GAAP净收入2.0217亿美元，去年同期3.2258亿美元 [10] - 每股GAAP净亏损0.27美元，去年同期每股收益1.39美元 [10] - 可分配收益每股0.37美元，较上一季度0.39美元略有下降 [18] - GAAP账面价值每股20.24美元，经济回报率第三季度为-1.4%，九个月为8.3% [7] 资产负债表 - 总资产151.155亿美元，较2024年底131.165亿美元增长15.2% [9] - 投资贷款公允价值103.178亿美元，占资产最大比重 [9] - 总负债125.443亿美元，股东权益25.712亿美元 [9] - GAAP杠杆率4.8:1，较2024年底4.0:1有所上升 [23] - 现金及等价物4.915亿美元，较2024年底8400万美元大幅增加 [9] 投资组合构成 - 贷款持有投资占组合73.5%，按公允价值计算 [23] - 机构RMBS占20.3%，非机构RMBS占5.9% [23] - 固定利率资产占86.0%，可调利率占14.0% [23] - 证券化债务70.229亿美元，担保融资协议48.77亿美元 [9][21] 业务发展 - 完成HomeXpress收购，增强非机构抵押贷款产品发起能力 [5][39] - HomeXpress专门从事非QM消费贷款、投资者商业目的贷款等产品 [5] - 公司向约300名新员工授予533,391股限制性股票单位 [38] - 宣布第四季度优先股股息，A系列每股0.50美元 [37] 经营指标 - 经济净利息收入6858万美元，净利差1.4% [28] - 平均生息资产139.544亿美元，平均收益率5.9% [28] - 平均付息负债122.787亿美元，平均资金成本4.5% [28] - 可分配收益回报率平均普通权益为7.26% [30] - 应收折扣净额8929.7万美元，较上季度下降17.7% [31]