投资策略核心观点 - 美元成本平均法是一种定期定额投资策略 无论市场表现如何 每月投入固定金额 实现低买高卖[1] 市场高位时的表现 - 在市场处于历史高位时持续投资具有挑战性 尤其对刚启动长期投资计划的投资者而言[2] - 尽管可能面临短期市场回调10%或20%的风险 但该策略仍属审慎选择 因短期市场走势无法预测[2] - 即使投资后市场立即下跌 也能通过低位吸纳更多份额 在市场复苏时获得更大收益[3] - 长期执行该策略将获得平均市场价格 即使初始买在高位 长期成本也会被摊低[3] 市场低位时的优势 - 在市场低位时执行该策略能获得显著回报 尽管每日下跌的市场环境会造成情绪压力[4] - 熊市持续时间越长 投资组合的平均成本将越低[4] 行为金融学价值 - 该策略能消除投资决策中的情绪干扰 保持持续投资状态 降低投资压力[5][6] - 多数投资者因情绪影响表现不及市场整体 牛市时追涨 熊市时恐慌抛售[5]

The S&P 500 is considered the primary benchmark for the broader stock market.Composed of roughly 500 of the most well-known large-cap U.S. stocks, the S&P 500 index is a benchmark for the entire market, which is why so many investors choose to own the index in one way or another. Over many decades, it can be very difficult for investors to outperform the broader market with their own investing strategies.And over the past five years, the S&P 500 has seen particularly strong returns, nearly doubling in that ...

Nvidia的股权投资 - Nvidia通过13F文件披露其持有6家公司的股权，其中包括两家AI数据中心公司Nebius Group和CoreWeave [1][2] - 管理超过1亿美元股票资产的金融机构需在季度结束后向SEC提交13F文件，详细列示当季买卖的股票 [1] CoreWeave业务模式 - CoreWeave作为"新云"服务商，提供基于云的GPU架构访问，帮助无法直接购买高价GPU的企业 [6] - 相比微软Azure、亚马逊AWS等云巨头，CoreWeave提供更灵活且可能更经济的解决方案 [8] - 公司已签订多个多年期、价值数十亿美元的协议，吸引众多知名客户 [8] 行业背景 - GPU市场由Nvidia和AMD主导，其数据中心硬件定价高昂 [4] - AI热潮导致芯片供需关系复杂化，催生对替代解决方案的需求 [5] CoreWeave财务表现 - 截至3月31日的季度营收达9.82亿美元，同比增长420% [10] - 净亏损同比扩大超两倍，但管理层上调营收和资本支出指引 [10][12] - 当前投资将帮助获取Nvidia Blackwell GPU架构资源，推动长期增长 [13] 估值比较 - 与同样从事IaaS的Oracle相比，CoreWeave的市销率存在两倍溢价 [15] - Oracle正处于业务转型期，投资者对其估值折价，而CoreWeave作为高增长AI股获溢价 [17] 增长催化剂 - 今年完成IPO后，与OpenAI签订112亿美元协议，并计划收购Core Scientific [18] - 进入多家华尔街顶级机构投资组合，引发市场高度关注 [18] 长期前景 - 公司被视为主导AI基础设施领域的有力竞争者 [20] - 建议投资者采用定期定额投资策略，分散买入时点风险 [19]

沃伦·巴菲特的投资建议 - 沃伦·巴菲特因其卓越的资本配置能力而被视为史上最伟大的投资者之一 伯克希尔·哈撒韦公司在其领导下实现了近60年年化20%的回报率 [1] - 巴菲特建议普通投资者采取与主动投资不同的策略 即在2021年伯克希尔年会上推荐购买标普500指数基金作为长期参与股市增长的明智选择 [2] - 遵循该建议 投资者可通过每月定投1000美元至先锋标普500ETF 10年后可能累积至252000美元 [3][7] 标普500指数历史表现 - 过去十年标普500指数总回报率达255%（股息再投资） 折合年化回报13.5% 显著高于其长期10%的年均回报水平 [5] - 先锋标普500ETF(VOO)跟踪该指数表现 管理资产规模达数万亿美元 运营历史超50年 费用率仅0.03% [6][8] 定投策略与复利效应 - 采用定期定额投资法 每月投入1000美元持续10年（总本金12万美元） 若未来十年复制过去十年回报率 2035年账户余额可达252000美元 [7] - 该方法通过固定间隔投资平滑市场波动影响 利用不同估值时点的入场机会 [7] 市场估值与未来展望 - 当前标普500周期性调整市盈率(CAPE)达37.8倍 历史数据显示高估值起点往往伴随较低未来回报 [10] - 利率上升或宏观逆风可能降低股票需求 回报率或回归历史10%均值 [11] - 政府支出增加和流动性泛滥可能继续推高资产价格 如同2007-2009金融危机后的市场表现 [12]

标普500 ETF市场现状 - 规模最大的三只ETF均跟踪标普500指数 包括Vanguard S&P 500 ETF(VOO) SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)和iShares Core S&P 500 ETF(IVV) [1] - 截至7月9日 标普500前三大成分股(Nvidia Microsoft Apple)合计权重超20% 前十大成分股占比达38% [2] 黑岩新ETF产品特点 - iShares S&P 500 3% Capped ETF(TOPC)对单只成分股权重设置3%上限 超限部分重新分配给未达上限的公司 目前仅前五大持仓触及3%上限 [3] - iShares S&P 500 ex Top 100 ETF(XOEF)剔除标普100成分股 建议与iShares S&P 100 ETF(OEF)搭配使用以调节大盘股敞口 [4] - 新产品费率较高 XOEF费率为0.2% TOPC标准费率0.15%(2026年4月前优惠至0.09%) 而Vanguard 500 ETF仅0.03% [7] 标普500指数表现特征 - Vanguard 500 ETF近五年年化回报16.6% 近十年年化13.6% [8] - 市值加权机制使头部公司持续扩大指数占比 这种结构被证明是标普500长期优异表现的关键 [9] - 摩根大通研究显示1980-2020年间 罗素3000指数中三分之二个股跑输指数 40%个股收益为负 市场涨幅主要由头部个股驱动 [10] 行业投资策略建议 - 尽管降低大盘股敞口的方案存在吸引力 但历史数据支持维持标普500原有结构 建议坚持定投Vanguard 500等传统ETF [11] - 黑岩新产品为投资者提供了调节科技大盘股风险的工具 但需权衡更高费率与缺乏历史业绩的问题 [6][7]

Vanguard Growth ETF (VUG) - 追踪CRSP美国大盘成长指数，包含标普500中成长型股票 [1] - 持仓166只股票，远低于价值型ETF VTV的331只，反映大盘成长股分类较少 [2] - 科技股权重达58.5%，前三大持仓微软、英伟达、苹果合计占比近32% [3][11] - 过去十年年化回报15.3%，跑赢标普500 ETF的12.8%和价值型ETF的10% [5][8][9] - 五年年化回报17.2%，十年年化回报15.3% [8][9] Invesco QQQ Trust (QQQ) - 过去十年年化回报17.7%，超越VUG和标普500 ETF [7][9] - 科技股权重57.2%，前三大持仓微软、英伟达、苹果合计占比24.8%，集中度低于VUG [10][11] - 过去十年87%的滚动12个月周期跑赢标普500 [9] - 五年年化回报18.1%，十年年化回报17.7% [8][9] 两大ETF对比 - 前十大持仓高度重合，但QQQ持仓更分散：VUG前三大持仓权重32% vs QQQ的24.8% [10][11] - QQQ长期表现更优：十年年化回报领先VUG 2.4个百分点 [7][9] - 两者均适合采用定投策略构建长期财富 [12]

财务表现 - 公司第一季度调整后每股收益为0.29美元，超出华尔街预期，但营收29亿美元未达预期[1] - 同店销售额意外下降0.4%，为2020年第二季度以来首次同比下降，较2024年第一季度7%的增长大幅逆转[4] - 公司预计全年同店销售额将实现低个位数增长[5] 消费者环境与需求 - 美国消费者情绪低迷，密歇根大学消费者信心指数本月创历史第二低水平[2] - 消费者减少非必需支出对公司需求造成冲击，此前公司需求一直较为稳定[3] - 公司CEO指出2月起消费者不确定性开始影响其消费习惯[5] 价值主张与竞争优势 - 公司长期实施以客户价值为核心的战略，鸡肉卷和碗类主食平均价格低于10美元[6] - 这些餐品价格比同类快餐休闲餐厅低20%-30%，在某些市场甚至低50%[7] - 这一价值定位为公司提供了在经济衰退中优于竞争对手的缓冲[7] 长期增长潜力 - 2019-2024年公司营收增长102%，净利润飙升338%[8] - 目前拥有3,781家门店，计划年内新增约273家，并首次进军墨西哥市场[9] - 公司长期目标是在北美开设7,000家门店，并实现单店年收入400万美元，未来年收入目标280亿美元[10] 估值与投资前景 - 公司股价较2024年6月历史高点下跌28%，今年以来已下跌18%[2] - 当前远期市盈率39倍，较一年前的52倍更为合理[12] - 公司仍有望在未来20年实现收入和盈利的显著增长[12]

文章核心观点 - 截至4月21日，好市多和家得宝市值合计达7700亿美元，过去三十年投资表现出色，当前好市多业务受宏观因素影响小，但家得宝估值更优，建议采用美元成本平均策略投资 [1][9][11] 好市多相关情况 经营表现 - 2025财年第二季度（截至2月16日）同店销售额同比增长6.8%，主要受客流量显著增加推动，家居用品、黄金珠宝和电器等品类增长强劲 [3] - 会员制模式成功，会员忠诚度高，为公司提供高利润率和经常性收入来源，目前会员家庭达7840万户，会员费收入达12亿美元 [4] 抗风险能力 - 投资者担忧经济衰退，但好市多及其管理团队不太担心，公司业务不受外部因素影响持续繁荣，在潜在衰退期表现将优于竞争对手 [2][3] 盈利与分红 - 公司能产生持续利润，除定期股息外，管理层还会以一次性特别派息形式与投资者分享收益，如2024年1月每股派息15美元 [5] 家得宝相关情况 行业地位与优势 - 2024财年（截至2月2日）营收达1595亿美元，在家居装修行业领先劳氏，大规模投资供应链和全渠道能力，品牌知名度高 [6] 近期困境 - 受宏观经济环境和高利率影响，家居装修需求受冲击，2024财年同店销售额下降1.8%，预计本财年仅增长1% [7] 长期前景与资本回报 - 美国房屋中位年龄上升，存在数万亿未开发房屋净值可用于房屋升级，长期来看行业对家得宝有利 [8] - 上一财年支付股息89亿美元，过去五年流通股数量减少近10% [8] 投资建议 - 好市多业务优于家得宝，客户需求受宏观因素影响小，但家得宝因估值优势更值得纳入投资组合，建议采用美元成本平均策略投资 [9][10][11]

文章核心观点 特朗普4月2日宣布新关税后投资者反应不佳，标准普尔500指数两天内跌幅超10%，道琼斯指数回调，纳斯达克综合指数进入熊市，科技股跌幅大，亚马逊受新关税冲击股价下跌，虽面临短期问题但仍是全球顶级公司，当下或适合考虑美元成本平均法低价买入股票 [1][2][13] 分组1：新关税对亚马逊卖家和消费者的影响 - 新关税可能使亚马逊卖家和消费者面临更高价格，对从中国进口商品征收34%的税 [3] - 亚马逊许多商品由第三方卖家提供，截至2024年底中国卖家占亚马逊顶级卖家超50% [4] - 高关税下卖家可能将额外成本转嫁给消费者，亚马逊虽可帮助卖家但应对高关税难度大 [5] 分组2：亚马逊网络服务（AWS）受关税影响情况 - AWS是亚马逊的利润来源，2024年亚马逊运营收入686亿美元，AWS占58%即398亿美元 [6] - 新关税主要影响实体商品，AWS提供数字服务受影响小，硬件额外成本是短期问题，亚马逊可自行承担 [8] - 亚马逊正减少对硬件供应商依赖，新关税会使其更重视该问题，且竞争对手也面临硬件成本增加问题 [9] 分组3：亚马逊股价历史表现及投资建议 - 亚马逊过去几十年股价有大幅下跌情况，如1999年12月至2001年9月跌94%、2025年1月至4月跌23%等，但过去20年仍上涨9960% [10] - 虽不能期望未来有同样回报，但应保持长期投资心态，认识到股价下跌不可避免 [12] - 亚马逊面临短期问题，但现在可能是考虑美元成本平均法在低价时买入股票的好时机 [13]

Key Takeaways Volatility can reflect strong opportunities for investors to add top-tier companies at a relative discount. Long-term investors should remain confident in their thesis while muting short-term noise. It has been an absolute battlefield within the market over recent days, with stocks facing notable pressure due to newly announced tariffs.While day traders may welcome the volatility, the same can’t be said for long-term investors who don’t benefit from significant intraday price swings.Though no ...