公司发展历程与战略定位 - 公司于2020年通过收购ATL Data Center首次进入比特币挖矿领域[1] - 公司从2020年拥有0.2 EH/s算力（占当时比特币全网算力的0.1%）快速扩张至2025年的50 EH/s算力（占全网算力的4.5%）[1] - 公司已成为全球最大的比特币矿商之一并正将业务扩展至人工智能服务领域同时保持比特币挖矿核心业务[2] - 首席执行官明确表示向人工智能扩展是业务延伸而非战略转向[3] - 公司计划采用使其在比特币挖矿领域成名的 distressed asset M&A（困境资产并购）策略来拓展人工智能业务[8] 2025财年核心财务与运营业绩 - 在截至9月30日的2025财年公司挖出7,873枚比特币产生7.66亿美元收入及3.645亿美元净利润实现扭亏为盈（上年净亏损1.45亿美元）[4] - 2025财年调整后息税折旧摊销前利润为8.234亿美元较2024财年的2.458亿美元大幅增长[4] - 公司报告的比特币边际开采成本低于43,000美元/枚在算力价格近期下跌背景下利润率依然健康[5] - 公司运营超过266,000台ASIC矿机总算力达50 EH/s能源效率为16.07 J/TH并预计到2025年底在线算力将达到57 EH/s[6] - 公司持有13,033枚比特币价值约11.2亿美元其中约5,444枚被用作抵押品[7] 扩张策略与财务状况 - 比特币挖矿业务已成为其他计算负载（如人工智能）的跳板公司计划将算力作为灵活负载来源与高利润的人工智能负载协同运行[2] - 管理层强调公司在2025年实现规模扩张目标的同时未通过股权发行增发任何新股[6] - 公司利润率约为55%（与去年持平）可利用现金流为部分扩张提供资金[6]