财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机净收入增长9%，连续三个季度实现高个位数增长 [9][35] - 直接面向消费者业务增长10%，批发业务增长7%，电子商务增长13%，实体店增长10%，国际业务增长10%，美国业务增长7%，女性业务增长13%，男性业务增长6%，上衣业务增长15%，下装业务增长7% [9][35] - 毛利润率达到创纪录的62.6%，较去年扩大140个基点，调整后SG&A费用为总净收入的54.4%，调整后EBIT利润率为8.3%，较去年提高190个基点，年初至今EBIT利润率提高300个基点至10.9%，调整后摊薄每股收益为0.22美元，较去年增长37% [38][40] - 本季度产生1.46亿美元自由现金流，投资资本回报率为18%，较去年提高4个百分点，宣布股息增加8%至每股0.14美元，计划从Dockers品牌出售净收益中至少返还1亿美元用于股票回购 [45] - 全年有机净收入增长预期提高1个百分点至4.5% - 5.5%，报告净收入增长预期提高3个百分点至1% - 2%，毛利润率预期提高80个基点，EBIT利润率预期维持在11.4% - 11.6%，调整后摊薄每股收益提高0.05美元至1.25 - 1.3美元 [48][50] - 第三季度有机净收入预计增长4% - 5%，报告净收入预计增长3% - 4%，毛利润率预计持平或提高30个基点，调整后EBIT利润率预计在10.8% - 11.2%，调整后摊薄每股收益预计在0.28 - 0.30美元 [51][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者业务连续13个季度实现可比销售额正增长，本季度增长10%，电子商务增长13%，实体店增长10%，全球门店网络新增16家门店，忠诚度计划全球会员接近4000万 [9][23][26] - 批发业务本季度增长7%，欧洲批发业务本季度恢复增长，美国Levi's批发业务增长7%，公司将全年批发渠道预测上调至持平至略有增长 [9][35][38] - 美洲净收入增长9%，运营利润率提高270个基点至20.5%，美国业务增长7%，拉丁美洲增长18% [41] - 欧洲净收入增长15%，运营利润率为17.2%，提高210个基点，DTC渠道增长9%，批发业务增长23% [42] - 亚洲净收入与去年持平，运营利润率收缩150个基点，DTC业务两位数增长，日本、土耳其和南非等市场表现强劲，年初至今增长5%，EBIT利润率提高40个基点 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场业务增长7%，全价门店可比销售额实现高个位数增长 [41] - 欧洲市场增长15%，法国、英国、意大利和西班牙等市场实现两位数增长，DTC渠道和批发业务均表现强劲 [42] - 亚洲市场整体持平，部分市场如日本、土耳其和南非增长强劲，公司采取措施改善业务结构，预计全年实现中个位数增长 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 向DTC优先公司转型，自有和运营渠道占比超过一半，持续实现健康可比增长和盈利能力提升 [10] - 从牛仔下装业务向全头到脚的服装生活方式品牌转变，在保持牛仔裤主导地位的同时，推动上衣、连衣裙、外套和非牛仔下装等生活方式类别的增长 [11] - 聚焦Levi's品牌，出售Dockers品牌，退出Denizen和鞋类业务 [11] - 加强品牌营销，通过全球营销活动、音乐文化合作和产品联名等方式提升品牌热度和影响力 [14][15] - 提升运营效率，加速上市时间，简化门店运营，提高供应链效率 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经营环境面临关税和消费者行为不确定性挑战，但公司凭借品牌、产品和盈利能力的优势，有信心应对并实现增长 [12] - 公司转型举措取得成效，有能力实现中个位数有机增长，并逐步实现15%的运营利润率目标 [54] 其他重要信息 - 公司预计关税将对2025年毛利润率产生约50个基点的影响，经缓解后净影响约为20个基点，对调整后摊薄每股收益的影响为0.02 - 0.03美元，主要缓解措施包括促销优化、有针对性的定价行动、供应商谈判和进一步的供应链多元化 [46][47] - 公司库存较去年增长15%，约一半增长用于支持假日销售，其余主要归因于应对关税不确定性、红海干扰以及市场回购等因素 [45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 需求强劲的驱动因素、Levi's品牌全球势头是否放缓、市场份额增长情况以及毛利率明显改善的原因 - 公司看到业务各方面广泛增长，关键战略执行有效，产品受欢迎，品牌影响力增强，市场份额保持全球领先 [58][59][64] - 毛利率创新高，主要驱动因素包括DTC、女性和国际业务占比增加，业务聚焦，产品组合生产力提高，推动全价销售和减少促销 [65][66][68] 问题: 有机批发收入情况以及第三季度批发收入的预期 - 公司对批发业务持谨慎态度，但随着客户对产品组合的需求增加，该渠道将继续增长，预计第三季度批发业务增长可能高于第四季度 [73][75] 问题: 其他营销活动、营销支出、价格上涨和AUR增长机会 - 未来有更多与Beyoncé的合作以及针对男性的新营销活动，营销支出约为7%，AUR增长广泛，有进一步提升空间 [83][84][85] 问题: 运营严谨性的体现以及上衣业务的质量和增长信心 - 公司在产品上市时间、全球产品组合和供应链服务水平等方面加强严谨性，上衣业务全面重置，取得广泛成功，不再局限于T恤业务 [90][91][94] 问题: DTC业务利润率的演变以及未来SG&A费率能否降至50%以下 - DTC业务EBIT利润率提高，主要驱动因素包括每平方英尺收入增加、新产品推出和成本管理，电子商务业务已实现盈利，公司处于转型初期 [99][100][102] 问题: 关税假设下对越南等国家的规划、下半年价格上涨计划以及收入增长的驱动因素 - 关税情况不确定，公司假设美国对中国额外征收30%关税，对其他国家额外征收10%关税，量化影响为2500 - 3000万美元和50个基点的毛利率，价格调整有针对性且幅度较小，主要关注减少促销和推动全价销售 [107][108][109] 问题: 公司中期的增长趋势以及全年SG&A费用后半段下降的原因 - 公司目标是实现中个位数的持续增长，SG&A费用在全年有机收入增长的情况下能够实现杠杆效应，支出主要用于提升DTC能力 [115][116] 问题: 增强型忠诚度计划在美国推出后的贡献预期 - 忠诚客户购买频率更高，更接受牛仔生活方式产品，公司认为该计划对品牌有很大机会 [121] 问题: AUR提升的原因、批发业务预期、零售商库存管理以及生活方式产品组合带来的新机会 - AUR提升在DTC、女性和美国及欧洲市场更为明显，批发渠道库存状况良好，零售商对生活方式产品组合反应积极 [128][129] 问题: 男性业务表现滞后、亚洲业务较弱的原因、指导与订单情况的关系、产品生命周期管理阶段以及商品利润率是否达到峰值 - 男性业务增长6%表现强劲，对创新产品反应良好，女性业务增长更快是因为市场渗透不足，亚洲业务长期看好，目前处于调整阶段，预计2026年恢复增长，公司根据需求信号提高指导，产品生命周期管理聚焦提高全价销售，商品利润率仍有提升空间 [139][140][142] 问题: 欧洲业务表现出色的一次性驱动因素以及中期增长预期 - 欧洲业务年初至今表现良好，需求订单积极，预计中期实现中高个位数增长，产品更能适应市场需求，团队执行能力强 [147][148][149]