股价表现 - 2025年初公司股价从55美元跌至30美元，随后几周又反弹至55美元，但当前股价回落至40美元 [1] - 自2020年以来公司股价表现强劲，涨幅超过300% [6] - 但长期表现远逊于市场，2000年投资的1万美元（含股息再投资）至2025年仅价值约39,780美元，而同期投资标普500指数价值为79,980美元 [5] 业务模式与行业特征 - 公司业务涉及管道、炼油厂、核设施和采矿作业等主要基础设施项目 [2] - 公司所处的大部分终端市场具有周期性，会经历繁荣与萧条的循环 [3] - 例如2007年大宗商品价格高企推动业务增长，而2008年金融危机导致价格暴跌，项目被取消，股价随之大幅下跌 [5] 长期投资价值 - 公司股价预计将继续呈现繁荣与萧条的周期性波动 [6] - 但长期表现未必优于市场，自2000年以来已大幅跑输市场 [5][6]

伯克希尔投资行动 - 伯克希尔哈撒韦近期新建仓美国钢铁巨头纽柯钢铁(Nucor) [1][6] - 投资逻辑基于长期持有定价合理的优质公司并受益于业务增长 [5][6] - 纽柯钢铁股价较2024年高点下跌约25% 处于行业周期性低谷 [9] 纽柯钢铁公司优势 - 北美最大且最多元化的钢铁制造商之一 采用灵活的电弧迷你钢厂技术 [8] - 通过调节产能匹配需求 在全周期中保持较强利润率 [8] - 属于"股息之王" 在行业低迷期仍持续增加股息支付 [10] 行业周期与资本布局 - 钢铁行业具有强周期性 与建筑业制造业等经济活动密切相关 [9] - 公司逆周期投资 当前正在执行2025年30亿美元的资本投资计划 [11] - 多项重要项目将于2024至2026年投产 支撑短期和长期增长 [11] 投资定位与风险特性 - 作为周期性股票 股价会呈现大幅波动 需长期持有视角 [12] - 长期目标是通过周期实现业务规模与股价的阶梯式上升 [12] - 当前1万美元可购买约68股 适合关注长期复苏机遇的投资者 [13]

房地产行业周期性 - 房地产是全球最具周期性的行业之一 [1] - 不同物业类型受社会变迁和宏观经济重塑影响 需求曲线波动显著 [1] - 资产类别长期演变反映行业动态变化 [1]