加密货币与股票市场关联性的演变 - 加密货币早期被宣传为与股票市场无关的终极多元化资产 学术研究支持其回报主要由加密货币特定因素驱动 与标准股票、债券和外汇风险因子关联极微 [2] - 近年的研究发现 加密货币与股票市场紧密交织 尤其是在压力时期 其表现越来越像高贝塔值的科技板块 并伴有严重的尾部风险行为 [3] - 近期研究综述指出 加密货币与传统金融市场之间存在明显的时变和非线性关联 在COVID-19或俄乌战争等重大宏观和地缘政治事件期间关联性尤其强 [4] 特定板块与风险传导渠道 - 研究证实加密货币市场与科技板块存在强关联性 澳大利亚的“加密货币关联股票”会经历显著的来自加密货币价格的回报溢出效应 特别是那些深度参与区块链活动的公司 [5] - 上市公司股票现已成为加密货币风险的传导渠道 [5] 最新的关联性证据 - 全球溢出效应研究表明 源自加密货币市场的不利冲击会抑制广泛国家的股票市场、债券指数、汇率和波动率指数 不仅限于美国 [6] - 对主要加密货币、G7股票指数和黄金的关联性研究发现 加密货币已成为冲击的重要发出者和接收者 近年来与股票的联系更强 在动荡时期尤其如此 [6] - 对美国和中国股市的研究发现 从加密货币到这些股票市场存在显著的动态风险溢出效应 并再次集中于高波动时期 [6] - 交易所层面的传染效应分析显示 比特币对印度国家证券交易所、上海、伦敦和道琼斯等主要股票交易所有传染效应 [6]