美国商品期货交易委员会（CFTC）批准跨保证金扩展 - 美国商品期货交易委员会（CFTC）于12月12日批准扩大美国国债的跨保证金安排 [1] - 此次变更允许特定客户（而不仅仅是清算会员）抵消在芝加哥商业交易所集团（CME Group）清算的国债期货的保证金要求 [2] - 该安排同样适用于在存管信托与清算公司（DTCC）旗下固定收益清算公司（FICC）清算的现金国债 [2] 政策的核心目标与机制 - CFTC代理主席Caroline Pham表示，扩大客户跨保证金将提供资本效率，从而增加全球最重要市场——美国国债的流动性和韧性 [3] - 跨保证金机制允许公司通过投资组合内相关头寸的净额结算来减少总抵押品要求 [3] - 将该机制从交易商资产负债表延伸至国债的终端客户，代表了一次重大的结构转变 [3] 对加密货币市场的潜在影响 - 市场参与者将其视为风险模型的实践测试，该框架最终可能支持在单一清算生态系统中持有国债、代币化基金和加密资产的组合 [4] - 对于在CME交易的加密货币衍生品，该指令可能产生重大的市场影响 [4] - 如果国债和国债期货能够大规模进行跨保证金，类似框架最终可能支持更复杂的投资组合，包括代币化国库券以及为CME比特币和以太坊期货头寸提供支持的现货比特币，所有这些都受统一的保证金和风险控制管理 [5] 更广泛的监管背景与协同 - 此次指令的时机使其完全处于CFTC和美国证券交易委员会（SEC）更广泛的加密货币监管努力之中 [5] - 此举也与SEC在市场监管和清算改革方面的并行工作相呼应，监管机构正在评估代币化证券和数字抵押品如何适应既定的结算和托管框架 [6] - 值得注意的是，由Pham领导的委员会最近推出了数字资产抵押品试点计划，该计划允许比特币、以太坊和USDC在CFTC监管的衍生品市场中用作保证金 [6] 监管趋势与市场融合 - 这些举措反映了监管机构对跨资产类别的资本效率和风险管理的关注，这些类别正日益模糊传统市场与数字市场之间的界限 [7] - CME集团是美国最大的加密货币衍生品交易平台之一 [2]

Marex Group PLC (NASDAQ:MRX) is one of the most undervalued financial stocks to buy according to Wall Street analysts. On September 30, the company announced a strategic partnership with FalconX, an institutional digital asset prime broker. The collaboration will enable the two companies to provide select non-US institutional clients with efficient cross-margining for digital asset derivatives. These derivatives are tradable on both traditional venues, such as the Chicago Mercantile Exchange (CME), and dig ...