行业动态：餐饮业支付方式与成本压力 - 餐饮业为应对成本压力 正越来越多地采用双重定价策略 即对现金支付提供折扣 以降低其支付给发卡行和卡网络的信用卡费用 [1] - 美国全国餐馆协会发言人指出 行业内部分餐馆可能已经开始征收附加费或为现金支付提供折扣 这与今年早些时候鸡蛋价格飙升时迅速引入临时附加费的情况类似 [2] - 发言人表示 在万物价格上涨的背景下 餐馆必须采取行动 行业内70个不同的细分领域都在根据其认为顾客可接受的程度做出不同决策 [3] 成本结构：信用卡手续费成为主要负担 - 商户与Visa、万事达卡和美国运通等卡网络关于交换费的长期斗争 已蔓延至财务紧张的餐馆 迫使他们征收附加费 [4] - 自新冠疫情以来 相关费用上涨了70%以上 这种增速对餐馆和其他零售商而言是不可持续的 [5] - 信用卡手续费通常是餐馆的第三大支出 仅次于食品成本和员工工资 [5] 行业倡议与应对策略 - 德州餐馆协会上月开始鼓励顾客使用现金或借记卡支付 以帮助降低餐馆的交换费支出 [4] - 餐馆选择对信用卡刷卡费征收附加费 可能是为了更透明地向顾客展示其接受信用卡的成本上升 而非直接提高菜单价格 [6] - 美国全国餐馆协会和商户支付联盟计划在下周举办一个为期两小时的“刷卡费商户训练营” 为餐馆经营者2026年的立法工作做准备 [6] 行业整体困境 - 餐饮业今年受到多种问题困扰 食品价格和劳动力成本上涨 加之许多餐馆客流量下降 因为持续的通胀抑制了许多美国人的餐饮和娱乐预算 [7] - 根据美国全国餐馆协会的数据 截至10月 餐馆已连续九个月报告客流量下降 [7]

核心观点 - 2026年信用卡行业将呈现利率维持高位、年费两极分化、忠诚度计划革新、机场贵宾厅收紧、债务与违约趋稳以及交换费面临监管不确定性等主要趋势 [1] 利率趋势 - 美联储在2025年三次降息共75个基点 使联邦基金目标利率从4.25%-4.50%降至3.50%-3.75% 导致信用卡可变年利率小幅下降 部分持续年利率在过去几个月内变化约0.5% [2] - 平均信用卡利率仍高于21% 对于有欠款的持卡人利率更超过22% 高息债务负担依然沉重 [3] - 未来利率路径可能更难以预测 美联储主席表示利率已处于中性估值宽泛区间内 行业专家预计从年利率角度看 利率对消费者而言将持续保持高位 [4] - 信用评分对获得较低利率至关重要 信用不良将导致借贷成本显著升高 [4][5] 年费变化 - 2025年高端奖励卡年费大幅上涨 美国运通白金卡年费从695美元增至895美元 大通蓝宝石储备卡年费从550美元增至795美元 [5] - 尽管年费上涨伴随潜在价值与福利增加 但高费用仍是新老用户的重要门槛 其他发卡机构在2026年是否会跟进推出类似超高年费产品尚不确定 行业可能采取观望态度 [6] - 2026年市场中档奖励信用卡可能更常见 年费范围预计在250至375美元之间 这些卡提供坚实的旅行奖励和福利 [7] - 持卡人需审慎评估所获福利的实际价值 以确保年费物有所值 [8] 忠诚度计划 - 信用卡忠诚度计划持续更新和评估市场 2025年主要变革包括西南航空快速奖励计划 该计划取消了著名的免费托运行李政策 设立了航班指定座位 并全面革新了其快速奖励信用卡 [9] - 阿拉斯加航空与夏威夷航空的合并催生了新的Atmos信用卡系列及Atmos Rewards常旅客计划 [10] - 预计未来将有更多旅行品牌及发卡机构（如Amex Travel, Chase Travel, Capital One Travel）革新其忠诚度计划 例如大通最近增加了由Chase Travel策划的酒店精选集和旅行套餐 信用卡正试图将自身定位为独立的忠诚度计划 [10][11] 机场贵宾厅 - 机场贵宾厅及使用权可能成为未来一年的焦点 由于休闲旅客数量达历史新高 贵宾厅容量面临压力 因其最初主要为商务旅客设计 [11][12] - 许多航空公司和发卡机构正在重新考虑贵宾厅准入政策 部分限制持卡人每年访问次数 部分限制可携带宾客数量 [12] - 例如 达美航空在2025年初限制了持Delta SkyMiles® Reserve美国运通卡和美国运通白金卡的持卡人每年进入SkyClub的次数 除非达到特定消费门槛 [13] - Capital One在2025年削减了Capital One Venture Rewards信用卡的贵宾厅权益 并将在2月对Capital One Venture X Rewards信用卡实施变更 持卡人每次进入Capital One贵宾厅需支付45美元 且宾客不再享受免费准入 主卡持卡人可为每位附加卡用户每年支付125美元以保留其机场贵宾厅使用权 [14] 债务与违约情况 - 美国未偿信用卡债务余额达1.23万亿美元 较一年前增长5.75% [15] - 信用卡贷款违约率从一年前的3.19%微降至目前的2.98% [16] - 预测显示 2026年信用卡余额增长和违约情况将相对稳定 预计到2025年底信用卡余额同比仅增长2.3% 远低于2022年18.5%和2023年12.6%的增幅 违约率预计将基本持平 部分原因是发卡机构希望通过更严格的贷款标准管理自身风险 [17][18] 交换费 - 交换费（刷卡费）是商户向信用卡网络支付以处理交易的费用 在美国主要由Visa、万事达卡、美国运通和Discover等网络收取 是银行和商户间的热点话题 [18][19] - 这些费用可能间接影响持卡人 例如商户可能因此提高商品售价 另一方面 发卡机构可能用其抵消奖励和福利的成本 [19] - 《信用卡竞争法案》可能影响未来的刷卡费 该法案要求信用卡发卡机构允许交易至少通过两个网络处理 且其中只能有一个是Visa或万事达卡 该法案在2025年进展甚微 未来仍不确定 [20]