公司股价与估值 - 华纳兄弟探索公司股票在9月11日交易价格为16.17美元 [1] - 公司市盈率分别为52.16倍（过去十二个月）和39.06倍（前瞻）[1] - 自2025年2月以来股价已上涨约45% [5] 业务重组与分拆计划 - 公司将于2026年中期分拆为两家独立上市公司 [2] - 华纳兄弟"流媒体与工作室"将包含HBO、DC、电影、电视、游戏和Max平台 [2] - Discovery Global将包含CNN、TNT、Eurosport和Discovery+等线性网络资产 [2] - 分拆交易采用免税结构 Discovery Global将保留华纳兄弟20%股权用于债务偿还 [3] 财务表现与运营数据 - 公司在2025年第二季度首次实现净利为正 [2] - 流媒体与工作室部门收入达38亿美元 EBITDA为8.63亿美元 [3] - 流媒体用户净增340万 总用户数增长至近1.26亿 [3] - 线性网络收入下降9%至48亿美元 EBITDA下降24% [4] - 尽管GAAP利润为16亿美元 自由现金流降至7.02亿美元 [4] 战略举措与资金安排 - 分拆计划获得175亿美元过桥融资支持 [3] - 债券持有人已批准关键合同变更 [3] - 通过HBO Max与Viu在东南亚的战略合作推动全球扩张 [3] - 分拆后将使投资者获得更清晰的可比估值参照 [4] 行业定位与估值前景 - 分拆后华纳兄弟可与Netflix和迪士尼进行直接估值比较 [4] - Discovery Global可与福克斯、AMC和康卡斯特进行对标 [4] - 分拆预计将推动公司价值重估 市场将分别评估高增长业务和传统业务 [4]