公司：Solaris Resources Inc (SLSR / SLS) * 公司旗舰项目为Warintza铜矿项目，是一个全球性、大规模、近期的多代际斑岩铜矿[3] * 公司已获得2亿美元的非稀释性融资，资金充足至2026年底的最终投资决定[5][9][21] * 管理层和内部人士持股约41%，机构持股约40%，散户持股约19%[9] Warintza项目核心优势 * **资源规模与品位**：2024年公布的矿产资源量为43亿吨，预计2025年第四季度预可行性研究发布时将更新并扩大该资源量[3][10] 项目地表品位高，在整个矿山寿命期内剥采比极低[3][4] 从剥采调整后的品位角度看，该项目在全球铜矿中表现突出[3][10] * **经济效益与成本**：项目位于现金成本曲线的一四分位区间，资本密集度低[4][13] 全球项目资本密集度中位数约为每吨铜21,000美元，而Warintza项目处于该图表的最低端[13][14] 收入多元化，约18%的收入来自钼和金等副产品收益[4] * **矿山寿命与灵活性**：矿山寿命超过50年，能穿越多个市场周期[4] 矿体接近地表，易于开采，剥采比低，为矿山规划和排序提供了极大的灵活性[3][12] 矿体均质，有利于矿山计划优化和早期产生大量现金流[12] 项目所在地与基础设施 * **地理位置与管辖权**：项目位于厄瓜多尔东南部，厄瓜多尔是一个非常有利的矿业管辖区，实行开放经济，是拉丁美洲综合税负和特许权使用费率最低的国家之一[5][18] 该国拥有连续10年的支持矿业政策，左右翼及中间派政府均支持矿业[16] 拥有投资保护协议，税收和监管冻结期至2066年[17] * **基础设施**：项目所在地海拔低，拥有淡水，劳动力、电力和柴油成本低廉[14][15] 国内有大量基础设施，包括通往港口的高速公路、电网等[14][17] 项目靠近已投产的Fruta del Norte和Mirador等一级矿床[16] 社会许可与政府关系 * 公司与社区签署了多项影响和利益协议，最近的在2024年签署[6] 最近还与当地重要的Shuar联合会PSHA签署了有影响力的协议[6][18] * 项目获得了市、省和联邦政府的认可[6] 作为厄瓜多尔最大的项目，政府的支持至关重要[18] 融资与交易细节 * **Royal Gold融资**：与Royal Gold达成的2亿美元融资方案，包括黄金流和0.3%的净冶炼所得权益金[9][20] 融资成本按现货价格计算资本成本约为7%，极具竞争力[23] * **付款条件**：1亿美元在交易完成时支付，5000万美元在Warintza的预可行性研究发布并获得EIA技术批准后支付，最后5000万美元在交易完成一周年并完成所有必要许可备案后支付[24] * **条款灵活性**：流协议规定，在控制权变更情况下，任何一方可在交易完成后的五年内选择终止协议，归还款项且无罚金，这在行业内非常罕见[25] 未来发展路径与催化剂 * **关键催化剂**：环境影响评估的技术批准预计在2025年中期或第四季度获得[27] 更新的矿产资源估算和预可行性研究计划在2025年第四季度发布[3][28] 可行性研究计划在2026年第三或第四季度发布，最终投资决定预计在2026年底[29] * **去风险活动**：融资将用于完成预可行性研究、可行性研究、许可活动、钻探和区域勘探、早期基础设施和开发等所有价值增值的去风险活动[22][29] 早期工作已开始，将在2026年下半年认真展开[29] * **区域潜力**：Warintza集群及周边地区拥有约260平方公里的土地，存在大量勘探靶区，具有巨大的区域增长潜力[19]