财报预期与业绩表现 - 公司将于2025年7月31日公布第二季度财报 市场一致预期每股收益4 05美元 营收79 9亿美元 [1] - 第二季度每股收益预期同比增12 8% 营收预期同比增14 7% 全年营收预期319 6亿美元(同比+13 5%) 每股收益16 04美元(同比+9 9%) [2][3] - 过去四个季度均超预期 平均超出幅度达3 7% 本次预测模型显示可能再次超预期(EPS意外率+0 20%) [4][5] 业务驱动因素 - 总交易额(GDV)预计同比增7 4%(模型预测6 4%) 其中国内交易增7% 国际交易增6% 欧洲和亚太地区表现强劲 [9] - 交换交易量预计同比增10 4%(模型预测10 1%) 受益于消费者支出韧性及非接触支付推广 [10] - 跨境交易量预计同比增17 1%(模型预测19 9%) 国内交易处理评估费增10 2% 跨境交易处理费增13 5% [11] - 增值服务收入预计同比增16 8%(模型预测13%) 咨询/营销服务及忠诚度解决方案需求持续 [12] 成本与估值 - 调整后运营成本预计同比增16% 主要因管理费用及广告营销支出上升 返利和激励支出预计增12 6% [14] - 当前远期市盈率32 33倍 高于五年中位数31 74倍及行业平均22 19倍 估值高于同业Visa(28 31倍)和美国运通(18 85倍) [17][19] - 年初至今股价上涨8% 跑赢行业4 7%但落后Visa(12 5%) 与标普500指数(8 3%)接近 [15] 战略与竞争 - 通过数字能力扩展/商户参与度提升巩固优势 探索代币化交易和稳定币基础设施 [20] - 面临监管审查加剧风险 英美法律挑战可能压缩利润率 来自金融科技/大科技平台及稳定币支付的竞争加剧 [21][23]