可可价格剧烈波动与行业影响 - 可可期货价格去年几乎翻了三倍 随后在今年录得创纪录年度暴跌 今年价格已下跌约50% 正走向自1960年有记录以来最严重的年度跌幅[1][13] - 价格飙升源于西非供应问题 疾病和极端天气摧毁了占全球供应量一半以上的科特迪瓦和加纳的作物 去年价格曾飙升至每吨近13,000美元的历史高点[13] - 尽管近期价格从高点回落 但纽约可可期货价格在11月跌破每吨5,000美元后 目前徘徊在每吨6,000美元左右 交易员正在权衡对本季巨大过剩预期的减弱[9][13] 巧克力制造商的成本压力与应对策略 - 制造商将高昂的成本转嫁给消费者并承受销量损失 例如德国老牌糖果商Lambertz因囤积高价可可 每年增加了约1.5亿欧元（1.76亿美元）的额外成本 相当于去年收入的五分之一[5][6][7] - 行业普遍采取“缩水式通胀”和调整配方来应对 例如德国Milka巧克力棒重量减轻了10% 同时其制造商亿滋国际将价格提高了约四分之一 英国一些经典巧克力棒因减少可可脂、使用更便宜的植物油而不能再被称为“巧克力”[12][13][14] - 配方调整不易逆转 意味着这些变化将持续更长时间 目前更可能的是临时促销折扣而非直接降价[13][14] 行业库存与零售价格展望 - 制造商仍在消化价格高位时采购的原料库存 例如Lambertz持有的可可库存足以维持到2026年中 这意味着零售价格不会快速下调[5][13] - 生产商和分析师预计 更便宜的可可价格可能要到明年下半年才会开始影响超市货架上的产品价格 甚至这一点也远未确定[1][13] - 一些大型巧克力制造商对价格变化持谨慎态度 好时公司首席财务官预计“通货紧缩”可能要到“2026年更晚的时候”才会开始[9][13] 西非产区的结构性挑战 - 西非供应仍然不稳定 该地区的小农长期资金不足 难以获得足够的化肥、抗病苗和应对气候变化的工具[10][13] - 全球最大的大宗巧克力制造商百乐嘉利宝首席执行官指出 西非的可可种植面临长期投资缺口 巧克力价格在太长时间内过于便宜[10][13] - 为应对持续的可可波动 百乐嘉利宝正寻求发展可可替代品部门 并探索业务创新 同时考虑将其可可研磨部门从其他业务中分拆出去[10][13]