公司估值 - 公司股价为32.38美元 其历史市盈率和远期市盈率分别为15.87倍和11.52倍 [1] - 公司股价已从近期高点下跌28% 目前企业价值倍数和每股收益倍数均处于历史低位（不包括新冠疫情期间的低点） [2] 业务表现与前景 - 关键担忧在于近期汽车修补漆业务量疲软 该业务贡献约60%的息税折旧摊销前利润 [2] - 证据表明事故频率保持稳定 责任索赔仅下降低个位数百分比 更简单的比较基础应支持2025年下半年业务量改善 [3] - 从2017年至2024年 尽管面临结构性阻力 但汽车修补漆收入仍实现3%的年复合增长率 这得益于价格上涨和收购（如U-POL） [3] 竞争优势 - 公司汽车修补漆业务具有独特优势 拥有25%的全球市场份额 行业领先的技术 高转换成本 并在高端细分市场占据40%的份额 [3] - 增长驱动因素保持完好 包括价格/产品组合改善 在主流和经济型细分市场获得份额 以及向相邻领域扩张 [3] 财务预测与潜在价值 - 随着周期性压力缓解和运营效率提升 集团层面息税折旧摊销前利润从2026年起可能实现高个位数增长 [4] - 若估值重新评级至历史水平的10倍企业价值倍数或15倍每股收益倍数 基于2026年市场共识数据 隐含股价为41美元 即有约38%的上涨空间 [4] 行业并购动态 - 巴斯夫涂料业务出售进程预计将使一项劣质业务获得10至12倍企业价值倍数的估值 这可能催化市场重新评估公司估值倍数或引发收购兴趣 [4]