行业与公司 * 该纪要聚焦于中国工业部门 特别是7月份的工业利润和收入数据 并对8月份的采购经理指数(PMI)进行了预测[1][5][6] * 数据来源为中国国家统计局(NBS) 分析由高盛(Goldman Sachs)全球投资研究部门提供[8][10] 核心观点与论据 * 中国7月工业利润同比下降1.1% 较6月的-4.4%有所收窄 经季节调整后的环比增长为3.2% 但增速较6月的6.5%有所放缓[1][2][5] * 7月工业收入同比增长1.0% 略低于6月的1.5% 经季节调整后的环比下降0.3% 而6月为环比增长0.2%[1][2][5] * 分上下游看 下游行业利润同比增长3.8% 较6月的0.2%显著改善 上游行业利润同比下降13.5% 降幅较6月的-15.8%收窄[5] * 原材料制造业利润在7月大幅增长36.9% 而6月为下降5% 这与7月国内大宗商品价格上涨以及政府"反内卷"政策的潜在影响相符[5] * 总体利润率在12个月移动平均基础上基本保持稳定 但上游利润率持续表现逊于下游[5] * 对8月PMI的预测显示 预计官方制造业PMI将持平于49.3 财新中国制造业PMI预计将从7月的49.5升至50.0 非制造业PMI预计将从50.1升至50.3[6] 其他重要内容 * 分析指出工业利润数据波动较大 7月份的数据尚早 难以据此断定政策的全面效果[1][5] * 8月服务业PMI的预期改善主要得益于金融服务业的回暖 但不利天气条件可能继续对建筑业活动造成干扰[6] * 报告包含大量法律声明和披露信息 表明高盛及其分析师可能与被研究公司存在业务关系或持有相关头寸 并强调了研究报告的局限性[12][13][14][22][23][24][25]