酒类行业上半年业绩概况 - 16家酒类上市公司中11家营收同比下滑 多家出现两位数下滑 [1] - 8家酒企上半年出现亏损 剩余8家中多家盈利大幅下滑 行业整体呈集体下跌趋势 [1] - 白酒、啤酒、黄酒、保健酒、葡萄酒各子品类均受冲击 仅茅台等极少数企业保持增长 [1][6] 白酒板块表现 - 金种子酒预计亏损6000万-9000万元 较去年同期大幅转亏 [2][3] - 水井坊营收14.98亿元(-12.8%) 净利润1.05亿元(-56.5%) 销售量增14.54%但吨价下行 [2][5] - 酒鬼酒营收5.6亿元(-43%) 净利润800-1200万元(-90%~93%) 终端动销与经销商回款不同步致费用率上升 [2][4][5] - 顺鑫农业净利润1.55-1.95亿元(-54%~63%) 牛栏山销售量减少拖累业绩 [2][6] - 贵州茅台是唯一增长龙头 茅台酒/酱香酒均完成上半年经营目标 全年营收目标增长9% [2][6] 其他酒种表现 葡萄酒 - 4家葡萄酒企中仅中信尼雅盈利40-60万元(扭亏) 莫高股份亏损2500-3700万元(亏损扩大) [2][7] - 前5月全国葡萄酒产量3.6万千升(-26.5%) 行业陷入场景缺失与品牌弱势的恶性循环 [7] 黄酒 - 金枫酒业亏损480-720万元 市场竞争加剧致销售规模缩减 [2][7] 啤酒 - 燕京啤酒净利润10.62-11.37亿元(+40%~50%) 珠江啤酒净利润5.75-6.25亿元(+15%~25%) [2][8] - *ST兰黄亏损1000-300万元(-22%~58%) 属地市场竞争加剧 [2][8] - 前5月全国啤酒产量1500.8万千升(-0.3%) 头部企业拉动增长 区域品牌份额被蚕食 [8] 行业核心挑战 - 白酒行业深度调整 商务宴请/宴席场景持续承压 量价难以兼得 [5][6] - 经销商回款意愿谨慎 终端动销与进货节奏不匹配推高销售费用率 [4][5] - 马太效应加剧 中小酒企面临更大压力 仅头部企业能维持增长 [3][6]