take us through as an analyst what you are looking for in those results after the closing bell today. Hey, good morning Tom Don. Thanks for having me on.So ju just given the monthly sales numbers that Costco reports, we already know that they're going to print uh about 6% same store sales in the US that excludes the more volatile gas category and then globally that's about 6 and a half%. So very good numbers. We just don't think this is enough for Costco.So a bit of a deceleration from the 8% last quarter. ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.05亿美元，与上年持平，符合此前指引 [6] - 本季度综合收入同比增长1%，高于指引的低个位数下降；剔除政治因素影响，综合收入增长1.8% [6] - 第一季度GAAP运营亏损为2540万美元，上年同期运营亏损为3470万美元 [15] - 季度末净债务约为46亿美元，总流动性为5.69亿美元，现金余额为1.68亿美元；季度末净债务与调整后EBITDA比率为6.5倍 [19] - 第一季度自由现金流为负8070万美元，与上年同期的负8090万美元基本持平 [19] - 预计第二季度调整后EBITDA在1.4亿 - 1.6亿美元之间，上年同期为1.5亿美元；预计综合收入同比下降低个位数 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 数字音频集团 - 第一季度收入为2.77亿美元，同比增长16%，高于指引的低两位数增长 [7][17] - 第一季度调整后EBITDA为8700万美元，同比增长27.8%；调整后EBITDA利润率为31.4%，上年为28.5% [7] - 播客收入同比增长28%，远高于指引的高 teens增长；非播客数字收入同比增长8.7% [8][18] 多平台集团 - 第一季度收入为4.73亿美元，同比下降4.2%，符合指引的中个位数下降；剔除政治广告收入影响，下降3.4% [9][18] - 调整后EBITDA为7000万美元，同比下降9.3%；调整后EBITDA利润率为14.8%，上年同期为15.6% [9][18] - 旗下顶级广播网络业务收入在第一季度恢复增长，同比增长2.1% [10] 音频和媒体服务集团 - 收入为5900万美元，同比下降14.2%；调整后EBITDA为1600万美元，同比下降33.3%，主要受Cats Television影响；剔除政治因素，收入下降11.8% [11][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于识别机会，更高效运营，利用程序化和AI等新技术，以在经济不确定时期实现短期业绩和长期增长 [5] - 现代计划按计划推进，预计2025年实现1.5亿美元净节省，主要由技术和AI驱动 [11] - 公司在广播电台行业广告收入份额增长至40%，凭借受众覆盖、广告技术和数据投资以及最大的音频销售团队，预计份额将继续增长 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告市场支出总体稳定，但因缺乏可见性需密切监测；大广告商表现较好，中小业务受负面新闻影响较大，积极消息有助于改善情况 [5][26] - 预计2025年剩余季度将产生正自由现金流 [19] - 全年指引需宏观环境积极变化和下半年不确定性改善，以避免对音频广告市场的潜在负面影响 [21] 其他重要信息 - 第一季度前五大广告类别为医疗保健、金融服务、住宅建筑和改善、娱乐和汽车 [13] - 第一季度增幅最大的四个广告类别为专业服务、科技和电信、美容健身和教育；降幅最大的四个类别为餐饮、汽车、博彩和政治 [14] - 综合直接运营费用本季度增长4.4%，主要因数字业务增长带来的可变内容成本增加，部分被2024年现代化举措导致的员工薪酬成本降低所抵消 [14] - 综合SG&A费用本季度下降1.1%，主要受现代化举措推动，部分被员工健康和福利费用增加以及坏账费用增加所抵消 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 目前广告市场情况、与广告合作伙伴的对话、广告商在关税公告后的反应及市场恢复可见性的条件 - 公司认为积极消息有助于改善市场情况，大广告商表现较好，中小业务受负面新闻影响较大；公司给出的4月数据只是一个时间点的参考，实际情况可能会有变化 [26][27] 问题2: 广播电台行业现状及公司提高市场份额的信心来源 - 广播电台受众数量比十年前更多，面临的是货币化问题，正在向电子和数字平台转型；公司广告技术栈在发展，程序化广告开始出现；大型广告合作伙伴倾向于选择更少的合作伙伴，公司有优势 [30][31] 问题3: 第一季度播客业务超预期及二季度持续加速增长的原因，以及广播放松所有权规则对公司资产买卖的影响 - 公司拥有受听众欢迎的播客，受众规模大且在增长，PodTrak数据显示公司表现出色且在各类别中分布广泛；消费者主要还是倾向于收听播客，视频播客并非真正的播客业务；公司战略上未设置付费墙，拥有庞大的销售团队和广告技术，且大广告商对播客的需求逐渐增加；广播电台是播客的天然推广渠道 [40][43][46] - 公司已覆盖美国90%以上的地区，广播收听情况良好，广播放松所有权规则不会影响公司运营策略 [48][49] 问题4: 第一季度2700万美元成本节省是运行率还是实际影响，以及剩余节省在全年的节奏和是否有波动 - 2700万美元不是运行率，预计第二季度节省2700万美元，接下来三个季度每季度节省4000万美元，总计达到1.5亿美元 [52] 问题5: 如果收入环境放缓，是否有额外的成本合理化机会 - 公司在报告中有关于成本的详细内容，管理层有多个可关注的杠杆，会不断利用AI技术提高效率，同时支持增长机会 [53][54] 问题6: 尼尔森更新评级方法的早期观察以及新方法是否得到广告商认可 - 尼尔森优先捕捉所有实际收听情况是积极的一步，这有助于公司在定价、销售产品以及媒体组合模型中更准确地体现价值 [56] 问题7: 程序化交易在不同类别中的采用情况以及对顶级网络收入趋势的贡献 - 目前程序化交易对顶级网络收入表现影响不大，顶级网络收入增长更多反映了大广告商与中小业务的差异；公司数字库存已在重要平台上实现程序化交易并产生收入，正在努力推动广播库存的程序化交易 [60] 问题8: 本季度播客增长主要来自印象量增加还是费率提高 - 播客增长来自印象量和费率的双重增长，公司拥有众多播客和庞大的销售团队 [63][64]