公司业务模式与构成 - Tempus AI采用双引擎增长模式：快速增长的基因组学业务和由扩展的AI工具包驱动的规模化数据业务[1] - 公司业务组合主要集中于北美市场，核心业务为肿瘤检测、遗传病筛查以及新兴的微小残留病检测服务，数据合同则叠加了多年的货币化潜力[1] - 公司通过整合多模态临床和实验室数据，并通过两大业务线实现商业化：基因组学，以及数据与服务[2] - 基因组学产品组合通过基于DNA的xT、液体活检xF、基于RNA的xR及其他病理检测，支持治疗选择和疾病监测[2] - 数据与服务业务通过Insights平台，将去标识化的数据集、试验服务和分析工具货币化，服务于生命科学合作伙伴[2] - 2024年，基因组学业务贡献了约65%的收入，数据与服务业务贡献了35%，突显了数据许可作为继检测业务之后的第二增长引擎的重要性[9] 财务表现与运营进展 - 公司在2025年第三季度实现了非美国通用会计准则下的盈利，标志着随着收入规模扩大，运营势头向好[1][3][8] - 盈利的达成得益于严格的MRD业务扩张和成本控制[3] - 销售和每股收益图表显示，到2026年收入将持续加速增长，亏损将不断收窄[10] - 近期的业绩超预期包括31.3%的每股收益惊喜和2.4%的销售惊喜[11] 增长动力与关键指标 - 增长取决于MRD检测量，随着xM检测的采用范围扩大和新应用场景的出现，将提升业务组合质量和经常性收入[11] - 数据与服务业务作为第二增长引擎，其产品包括去标识化数据许可、临床试验匹配、站点网络服务和合同研究运营，这些服务使收入来源多样化，并深化了与制药和生物技术公司的企业关系[9] - 公司正在推进部分检测项目向高级诊断实验室测试迁移，这一途径可以重新定价并支持报销金额提升[4] - 当前的平均报销水平落后于同行，执行ADLT转换以及支付方覆盖范围的扩大，是近期影响收入质量和利润率可见度的关键摇摆因素[4][8] 行业背景与同业比较 - Illumina在基因组学工具和临床应用领域仍是风向标，广泛受益于肿瘤检测需求和数据驱动的工作流程[12] - Guardant Health正在推进液体活检和MRD解决方案，突显了该品类的增长潜力和报销路径探索[12] - 这两家同业公司为理解肿瘤检测趋势、定价动态和临床采用曲线提供了有用的参考，这些都与Tempus AI的发展跑道相关[12]