投资评级与目标价调整 - Evercore ISI 将 Live Nation Entertainment 的目标价从168美元上调至188美元 并维持“跑赢大盘”评级 同时将其列为2026年首选媒体股 [1] 上调目标价的核心驱动因素 - 更积极的前景源于对调整后营业利润增长加速的预期、现场活动需求的持续性 以及对场馆业务盈利能见度的提升 [2] - 公司增长轨迹明确 但投资者因场馆层面经济的复杂性和多变性 一直对充分计入场馆业务的贡献犹豫不决 [2] 场馆业务分析框架与预期 - 分析师对2025年至2031年间预计开放的48个场馆进行了自下而上分析 模型纳入了粉丝增长、辅助收入流、票务返利、赞助收入和关键成本驱动因素等假设 [3] - 该分析框架支持管理层关于增加约2900万年度增量粉丝和约6亿美元增量调整后营业利润的目标 同时发现当前部分假设显得保守 [3] 现有业务组合的积极表现 - 演唱会业务的粉丝增长正在加速 [4] - 随着二级市场压力被更好地理解 Ticketmaster 的能见度正在改善 [4] - 赞助增长与场馆业务的扩张相关联 [4] - 监管清晰度正在提升 [4] 财务增长预测 - 综合因素支持调整后营业利润增长预测加速：从2025年的10.0% 提升至2026年的13.0% 2027年的13.8% 以及2028年的14.2% 显著高于市场普遍预期 [4]