抗体偶联药物(ADC)已成为最有前景且发展最迅速的治疗方式之一，尤其受益于全球范围内融资、并 购、BD等持续活跃。统计来看，截止25H1，全球XDC合计管线有2167个，同比增长43.5%，其中novel ADCs管线有461个(yoy+87.4%)，占比达到21.3%，均呈现显著增长中。目前全球来看已有19款ADC产 品获批上市，其24年合计实现收入136亿美元，同比增长35%，其2020-2024收入增长CAGR为37%，收 入规模呈现高速增长中。考虑到持续活跃的ADC/XDC在研管线和未来终端收入规模将呈现高速增长 中，该行预计2024年ADCCDMO市场规模为24.7亿美元，到2030年市场规模达到102.4亿美元，期间 CAGR为26.7%，呈现快速增长中。 全球一体化XDCCDMO核心供应商，强资本开支为未来业绩增长增添确定性 华西证券（002926）发布研报称，药明合联(02268)作为深耕于服务XDC业务的一体化的CDMO企业， 展望未来依托国内工程师红利以及协同一体化优势，判断公司将成为全球XDCCDMO核心供应商。该 行预期2025-2027年收入分别为60.3/82.1/107.7亿元， ...