算力：怎么看算力的天花板与持续性 20250928 摘要 AI 技术快速迭代推动需求增长，例如 Google Genie 3 模型生成一分钟 360 度全景视频需要 520 万个 token，远超现有 LLM 的 TPS 能力，表 明高带宽、高算力需求持续增加。 2025 年上半年海外 AI 算力需求增加，光模块和 PCB 龙头企业毛利率呈 上升趋势，即使抵消价格年降因素，同比毛利率仍增加，表明 AI 算力市 场良性增长。 综上所述，这些因素使得 AI 算力相较于 4G/5G 享有更强的贝塔值和更高估值。 AI 算力产业为何具有如此显著的成长性？ AI 算力产业之所以具有显著成长性，是因为其不仅创造了大量增量价值，还能 提升整个社会生产总值。具体而言： AI 算力通过数据飞轮驱动，token 调用量呈指数增长，Open Router 平台一年内调用量增长 28 倍，远超移动互联网流量十年 60%的增长， 显示出 AI 算力更强的可扩展性。 AI 算力投资回报期短，采用使用量计费模式，上线即可变现，高利用率 下现金回笼快，优于 4G/5G 先覆盖后变现、回本周期长达 8-10 年的模 式。 AI 算力软硬件协同 ...