股价表现 - 金风科技股价涨超5% 4月以来累计涨幅逾1.2倍 截至发稿报12.5港元 成交额1.25亿港元 [1] 行业装机数据 - 2025年上半年新增风电装机51.4GW 同比增长98.9% 其中海上风电新增2.5GW同比增长200% 陆上风电新增48.9GW同比增长95.5% [1] - 风电板块核心标的实现营收2298.1亿元同比增长24.27% 归母净利润126.9亿元同比增长15.01% [1] 行业景气度 - 25年第二季度受136号文影响 5月陆风实现抢装 陆风开工景气度较高 [1] - 25年第二季度海风项目陆续开工 整体处于景气度较旺状态 [1] 盈利能力改善 - 风机受益于24年下半年反内卷投标涨价 部分公司出现毛利率拐点 [1] - 规模效应使费用率摊薄 Q2业绩弹性较大 [1] - 国内风电机组价格呈现回暖趋势 [2] - 金风科技25年上半年风机及零部件销售业务毛利率同比上升4.22个百分点至7.97% [2] 国际业务拓展 - 金风科技25年上半年国际销售收入83.79亿元同比增长75.34% [2] - 海外在手订单量7359.82MW同比增长42.27% [2] - 业务遍布全球六大洲47个国家 亚洲(除中国)和南美洲装机量均超2GW 北美洲/非洲/大洋洲装机量均超1GW [2] - 海外销售提升有望驱使盈利能力进一步提升 [2] 战略重点 - 公司重点发力国际及海上业务 [2] - 持续推进降本增效措施 [2]