黄金价格表现与市场动态 - 北京时间12月12日，COMEX黄金期货收涨2.00%至4309.30美元/盎司，COMEX白银期货收涨4.83%至63.98美元/盎司 [1] - 分析人士指出，美联储年内第三次降息至3.50%-3.75%区间，且鲍威尔表态增强宽松预期，对金价构成支撑 [1] - 韩联社报道称，今年黄金价格飙升60%，创下自1979年以来的最高年度涨幅，特别是自9月以来涨幅达到20% [1] 市场参与行为与结构性变化 - 普通投资者资金涌入导致黄金ETF价格超过了其净资产价值（NAV） [1] - 各国央行持续购买黄金的行为加剧了市场对金价进一步上涨的预期 [1] - 短期交易者的追逐导致黄金价格迅速上升，使其属性从安全资产转变为投机资产 [4] 监管警示与潜在风险 - 国际清算银行（BIS）在其季度报告中，对近期快速上涨的黄金和美国股市价格发出泡沫警告，提示可能伴随大幅调整 [4] - 深圳市黄金珠宝首饰行业协会已向水贝地区部分黄金公司发出警示函，明确提示其开展的“预定价交易”可能涉嫌违法 [4] - 尽管收到警示，相关交易并未收敛，反而以更隐蔽的方式和更复杂的规则继续发展，部分平台杠杆比例甚至接近100倍 [4] 市场关注的核心问题 - 黄金投机行为引发了两个关键问题：当黄金价格下跌时，何种资产能成为安全的避险工具；以及各国央行大量持有黄金将如何影响它们的金库 [4]