在港交所IPO（首次公开招股）过程中，基石投资者（Cornerstone Investor）和锚定投资者（Anchor Investor）是两种常见的 机构投资者参与方式，但两者在定义、角色、规则及市场功能上存在显著差异。以下从多个维度对比分析两者的区别： 一、定义与核心定位 基石投资者（Cornerstone Investor） 基石投资者是港交所IPO中官方认可的制度性安排，通常指在IPO启动前已明确承诺以发行价认购一定数量新股的机构投资者 （如主权基金、大型资管公司、企业战略投资者等）。其核心目的是通过知名机构的背书，向市场传递"新股具备投资价值"的 信号，增强投资者信心，稳定IPO认购需求。 关键特征： 锚定投资者（Anchor Investor） 锚定投资者并非港交所官方定义的术语，更多是市场实践中的俗称（类似印度、东南亚等市场的"Anchor Investor"概念）。其本 质是在簿记建档（Bookbuilding）阶段早期下单的大型机构投资者，通过快速锁定部分认购需求，帮助承销商更早确定发行价 区间或最终定价，同时为IPO造势。 关键特征： 二、参与阶段与流程 基石投资者 锚定投资者 三、锁定期 ...