光期研究 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 2 月 2 4 日 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 778.5 | 781.5 | -3.0 | I05-I09 | 22.0 | 21.0 | 1.0 | | I09 | 756.5 | 760.5 | -4.0 | I09-I01 | -40.0 | -37.0 | -3.0 | | I01 | 796.5 | 797.5 | -1.0 | I01-I05 | 18.0 | 16.0 | 2.0 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） p 2 -100 -50 0 50 100 150 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2101-210 ...

报告基本信息 - 报告名称为《光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报》 [1] - 报告日期为2025年11月14日 [1] 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价745.5元/吨，较上日降2.0元/吨；I09合约今日收盘价723.0元/吨，较上日降1.5元/吨；I01合约今日收盘价772.5元/吨，较上日降1.5元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差22.5元/吨，较上日降0.5元/吨；I09 - I01合约今日价差 - 49.5元/吨，与上日持平；I01 - I05合约今日价差27.0元/吨，较上日升0.5元/吨 [3] 基差数据 - 各品种今日价格多数较上日下降，如FMG混合粉降8.0元/吨、超特粉降5.0元/吨等，部分持平如河钢精粉、鞍钢精粉等 [5] - 基差变化方面，多数品种基差变化为0或较小变化，仅FMG混合粉基差降7、超特粉基差降4等少数品种有较明显变化 [5] 基差规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [10] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [10] - 调整原有品种升贴水，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [10] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为≥56%，设置其他元素允许范围并详细划分质量升贴水 [10] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，半年确定一次，现目前计算X = 1.5 [10] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水均为0元/吨 [10] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按新规则办理标准仓单注册 [11] 品种价差数据 - 如PB块 - PB粉今日价差89.0元/吨，较上日升1.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日价差58.0元/吨，较上日升7.0元/吨等 [12] 团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关经验，获多项荣誉 [23] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项郑商所相关荣誉 [23] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [23] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [23]

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 9 月 2 5 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 783.0 | 780.0 | 3.0 | I05-I09 | 21.0 | 20.0 | 1.0 | | I09 | 762.0 | 760.0 | 2.0 | I09-I01 | -41.5 | -42.5 | 1.0 | | I01 | 803.5 | 802.5 | 1.0 | I01-I05 | 20.5 | 22.5 | -2.0 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 0 50 100 150 200 2024-12 2025-02 2025-04 2025-06 2025-08 FMG混合粉 超特 ...