焦点关注：债券市场大会 - 2025债券市场高质量发展大会将于12月17日至19日在郑州举行，为期三天，议程以“政策解读+业务交流+资源对接+实地考察”为核心框架，吸引监管、金融、实体企业及学术等领域代表参与 [1] 宏观与政策动态 - 12月16日，央行开展1353亿元7天逆回购操作，利率1.40%，因当日有1173亿元逆回购到期，实现净投放180亿元 [3] - 2026年一季度四川省政府债券发行计划公布，拟发行地方债1887亿元，其中新增债券1000亿元，再融资债券887亿元 [5] - 洛阳市会议强调需抓好房地产、地方政府债务、国企债务等领域风险隐患排查化解 [5] - 截至12月15日，今年以来已有11地披露将专项债券投向政府投资基金，总规模达847.3亿元 [6] 区域金融运行 - 2025年11月末，河南省人民币贷款余额为92452.3亿元，其中住户贷款余额35284亿元，企（事）业单位贷款余额57005.2亿元 [3] 债券发行与受理动态 - 郑州经开资本集团拟发行11亿元科创债，项目已获上交所受理 [8] - 河南牟兴产业投资有限公司拟首次发债，发行10亿元低碳转型挂钩公司债，项目已获上交所受理 [9] - 郑州市市场发展投资有限公司10亿元中期票据注册获银行间交易商协会接受，注册额度2年内有效 [10] - 河南航空港投资集团拟发行上限10亿元、期限3年的中期票据，募集资金用于偿还存续债务融资工具 [11] - 开封市文化旅游股份有限公司拟发行10亿元黄河流域高质量发展债，项目已获上交所受理，发行人主体信用评级为AA [12] - 许昌市城投发展集团拟发行不超过20亿元债务融资工具，并招标主承销商，分为两个各不超过10亿元的标包 [14] - 洛阳国金产业投资集团拟发行规模不超过5亿元、期限不超过5年的债券，并选聘主承销商 [17] 债市主体动态 - 洛阳交投公路有限公司获评“AA+”主体信用等级，评级展望稳定 [18] - 河南交通投资集团平顶山分公司党委书记刘新锋涉嫌严重违纪违法被查 [16] 监管与额度核减 - 交易商协会核减10家公司中票、超短融、短融额度，金额合计192.93亿元 [19] - 具体核减案例包括：核减上海张江集团超短期融资券50亿元和中期票据20亿元、核减杭州滨江房产短期融资券37亿元、核减招商局融资租赁超短期融资券20亿元等 [20][21] 市场机构观点 - 中证鹏元认为，中央经济工作会议释放清晰政策信号，对新增隐性债务保持“零容忍”，化债重心正向更广泛的存量经营性债务深化拓展，后续手段或更依赖金融化债与市场化重组 [22] - 华源固收指出，经过调整，5年以上城投债利差已调整至50%历史分位及以上，初具性价比，建议选择优质城投主体并适度拉长久期以增厚收益，同时可关注3Y AA+产业债及5Y AA+二永债的结构性机会 [22][23]