财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为3.38亿美元，同比增长6.7%（按报告计算）和6.3%（按固定汇率计算）[4] - 调整后净利润为3340万美元，同比增长2.2%；调整后稀释每股收益为1.08美元，同比增长2.9%[5] - 第三季度GAAP净利润为290万美元，远低于2024年同期的4900万美元；GAAP稀释每股收益为0.09美元，低于2024年同期的1.57美元[14] - 调整后毛利率为56.1%，同比下降40个基点，其中20个基点受新关税影响[13] - 运营现金流为5370万美元，高于2024年同期的5120万美元；资本支出为520万美元，高于2024年同期的340万美元[16] - 期末现金余额为3890万美元，高于第二季度末的3390万美元；应收账款天数为60天，库存天数为191天，均较第二季度有所改善[15] - 长期债务为8.53亿美元，杠杆率为3.0倍，提前达到年度目标[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 骨科业务全球销售额按固定汇率计算增长5.3%，其中美国市场增长5.5%，国际市场增长5.2%[12] - 普通外科业务全球销售额按固定汇率计算增长6.9%，其中美国市场增长6.0%，国际市场增长9.2%[12] - BioBrace产品线增长强劲，现已应用于70多种不同的手术程序，显示出其多样性和临床相关性[6] - Buffalo Filter和AirSeal平台在普通外科领域表现持续强劲，受益于立法授权扩大和医院协议整合[7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售额同比增长5.9%[12] - 国际市场销售额同比增长6.8%[12] - 第三季度包含一个额外的销售日，估计为增长贡献了100至150个基点[12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行全面的投资组合和运营战略评估，重点聚焦于微创机器人及腹腔镜手术、烟雾抽吸和骨科软组织修复手术等核心市场[9] - 核心增长平台包括AirSeal、Buffalo Filter和BioBrace，这些将成为未来投资的重点[10] - 资本配置框架发生变化，暂停股息支付，并启动一项新的1.5亿美元股票回购计划，未来每年至少进行2500万美元的股票回购[10] - 公司致力于通过聚焦的产品组合、运营纪律和创新承诺，推动营收增长和利润率扩张[10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现营收增长和利润率扩张保持信心[10] - 资本市场环境健康，未出现资本支出放缓迹象，医院继续投资于能改善患者疗效和提高手术室吞吐量的设备[43] - 随着利率下降，预计资本支出流将持续[43] - 供应链改善取得进展，特别是骨科产品领域，但尚未完全解决，预计第四季度将继续取得进展[32] 其他重要信息 - 公司预计第四季度营收在3.63亿至3.70亿美元之间，代表中个位数固定汇率增长；全年营收指引收窄至13.65亿至13.72亿美元[17] - 第四季度调整后每股收益预计在1.30至1.35美元之间，全年指引为4.48至4.53美元[17] - 预计第四季度调整后毛利率在55%左右的中段范围，其中约150个基点的阻力来自新关税[17] - 公司预计通过运营改进每年可节省数千万美元，但新关税将抵消部分收益[46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于资本配置策略和暂停股息的决定 [19] - 回答: 这一变更是为了与同类公司保持一致，随着杠杆率提前达到3.0倍的目标，公司决定优先考虑股票回购而非股息，以增强财务灵活性并符合市场预期，预计未来不会有其他变化 [20][21] 问题: 对2026年的初步展望，包括供应能力和需求满足度 [22] - 回答: 公司拒绝提前提供2026年指引，表示将在适当的时候（可能是年初）给出指导，目前没有具体信息可分享 [23] 问题: 关税影响是否比预期更大，以及Q4预期0.07美元关税冲击的原因 [24] - 回答: 关税影响与预期一致，Q4的0.07美元冲击对应的是2025年日历年Q2的关税，由于会计处理（关税计入制造差异并通过库存延迟约6个月影响利润表）而体现在Q4，Q3的0.02美元冲击也符合预期 [25] 问题: DB5制造商提及90%的吹入器使用率，阻碍其达到100%的因素以及AirSeal的作用 [26] - 回答: AirSeal与DB5结合的临床益处（缩短住院时间、减轻疼痛）依然存在，早期采用率受限是因为医院对DB5的程序量承诺，在完成承诺量后，使用率可达80-90%，与公司上季度指引一致，临床医生使用后反馈积极 [27] 问题: AirSeal在美国ASCs和国际市场的采用前景，特别是XI系统重新部署的机会 [28] - 回答: XI系统需要外部吹入器，且历史上已受益于AirSeal的临床优势，在ASCs和国际市场，缩短住院时间等益处将同样显著，公司看好这些市场的潜力 [30] 问题: 第三季度供应链改善的具体举措以及如何维持至2026年 [31] - 回答: 公司在骨科领域供应链改善取得进展，Q3实现了创纪录的制造产量和关键SKU缺货的减少，通过外部顾问帮助优化采购、计划和生产系统，预计Q4将继续进步，但尚未完全解决 [32] 问题: 美国非机器人腹腔镜市场的进展，以及非Intuitive机器人（如Hugo, CMR）的AirSeal附着率 [34] - 回答: 国际市场上，非DB5机器人需要外部吹入器，AirSeal的临床优势在这些系统上同样适用；美国市场，每年有超过200万例腹腔镜手术，AirSeal在时间长的手术中益处显著，团队正积极开拓 [36] 问题: 骨科供应链问题解决后市场份额的收复情况，以及BioBrace适应症从52种跃升至70多种的原因 [39] - 回答: BioBrace适应症扩大源于其用于组织薄弱处的临床指征和促进愈合的优势，使外科医生能不断探索新应用；市场份额收复需要时间，即使在产品缺货期间销售团队仍在支持客户，预计产品恢复后需要一两个季度才能重新赢得份额 [40][41] 问题: 当前资本环境趋势及未来12个月展望 [42] - 回答: 资本环境健康，医院继续投资于改善患者疗效和提高手术室效率的设备，随着利率下降，预计这一趋势将持续 [43] 问题: 运营改进带来的2000万美元年节约如何支持未来利润率扩张，以及2026年SG&A和R&D的考量 [44] - 回答: 公司确认正在实现数千万美元的节约，但新关税等因素会产生抵消作用，关于2026年利润率的具体指引将在Q4财报电话会议中提供 [46] 问题: 美国和国际市场骨科业务增长改善的主要驱动因素 [48] - 回答: 增长改善主要得益于BioBrace平台的强劲表现以及供应链缺货情况的缓解和运营服务水平的提升，但公司尚未宣布在运营方面取得完全胜利，预计Q4将继续进步 [48] 问题: 供应链改善的时间线，目前处于哪个阶段 [49] - 回答: 公司将改善进程比作棒球比赛，目前处于下半场（如第五、六或七局），虽取得良好进展，但尚未结束，供应链改善需要时间，供应商调整产能需要数个季度，但对进展感到满意 [50]