制造业PMI数据 - 8月官方制造业PMI录得49.4，较前值上涨0.1个百分点，但连续第五个月位于荣枯线50%以下[2][7] - 生产指数录得50.8，较前值上涨0.3个百分点，新订单指数录得49.5，较前值上涨0.1个百分点[3][7] - 新出口订单指数录得47.2，较前值上涨0.1个百分点，7月出口同比增速达7.2%[3][11] 非制造业PMI数据 - 商务活动PMI录得50.3，较前值上涨0.2个百分点，服务业PMI录得50.5，较前值上涨0.5个百分点[4][12] - 建筑业PMI录得49.1，较前值下降1.5个百分点，新订单指数降至40.6[4][12] - 建筑业景气度下滑主因地产销售疲软和专项债发行节奏放缓导致新增项目不足[4][12] 政策与风险提示 - 预计货币政策降准降息可能在美联储降息落地后推出，同时将出台提振内需的结构性政策[5][12][18] - 主要风险包括关税对制造业冲击超预期、消费者信心恢复不及预期及产业政策不及预期[6][19]