核心观点 - 由于主要原材料铜等有色金属价格飙升至历史高位，部分日本硬币的原材料市场价值已接近或超过其面值，这引发了关于货币形态与制造成本可持续性的讨论 [2][4] - 全球范围内，硬币制造成本高涨与电子支付普及共同作用，促使一些国家重新评估低面值硬币的制造与流通，货币发行环境正经历重大变化 [5][7] 硬币原材料价值分析 - 截至12月15日，5日元硬币的原材料时价估算为5.4日元，已超过其5日元的面值 [3] - 10日元硬币的原材料时价估算为8.7日元，达到其面值的近9成 [2][3] - 5日元硬币的原材料成分为铜60%-70%和锌30%-40% [2][3] - 10日元硬币的原材料成分为铜95%、锌3%-4%和锡1%-2% [3][4] - 其他硬币的原材料时价分别为：500日元硬币12.8日元、100日元硬币9.7日元、50日元硬币8.1日元、1日元硬币0.5日元 [4] 原材料价格上涨原因 - 铜价大幅上涨是主因，伦敦金属交易所(LME)3个月期货价格在12月12日涨至每吨11,952美元，创历史新高，较2024年底涨幅超过3成 [4] - 日元贬值加剧了日本国内原材料成本压力，日本国内铜基准价格在12月12日涨至每吨190万日元，亦创下新高 [4] 全球行业趋势与影响 - 美国铸币局已于11月停止制造1美分硬币，因其制造和流通成本高达3.69美分，接近面值的4倍 [5] - 电子支付等无现金方式的普及是影响硬币需求的重要因素，在日本，对于1000日元以下支付，使用现金的比例从10年前的89.2%显著下降至2024年的61.6% [5] - 日本1日元硬币和5日元硬币分别自2016年度和2021年度以后未再制造用于流通的硬币 [7] - 日本财务省表示，考虑到部分人群对现金的依赖，目前未考虑停止制造流通货币，并会在制造中使用回收的磨损货币 [7]

贵金属定义与特性 - 贵金属包括钌、铑、钯、锇、铱、铂、银、金，具有密度大、产量少、价格昂贵的特点 [1] - 地壳中储量极低，含有率分别为银0.1克/吨、钯0.01克/吨、金和铂0.005克/吨、铑/铱/钌/锇0.001克/吨 [1] - 化学惰性强，多以自然金属或简单化合物形式存在 [1] 物理特性 - 导电导热性能：银最优，金仅次于铜，铂族金属热电稳定性突出 [3] - 延展性：金可拉成3420米/克的超细金丝，铂可制成极细丝，适合精密电子元件 [3] - 光学特性：银对白光反射最强，金对红外线反射强，铂族金属可见光反射性强 [4] - 气体吸附：液态银溶解体积20倍的氧，钯吸附自身体积2860倍的氢 [6] 化学特性 - 耐腐蚀性：铱＞钌＞铑＞锇＞金＞铂＞钯＞银，铱不溶于三强酸，金溶于王水 [7] - 催化活性：钯催化剂使有机反应速率提升10⁶倍，汽车尾气CO转化率达95% [9] 应用领域 珠宝首饰 - 黄金24K用于保值饰品，白银925用于时尚首饰，铂金PT950用于婚戒 [16] 工业科技 - 电子信息：金用于集成电路信号传输，银用于电子触点，铂族用于半导体催化剂 [13] - 汽车环保：铂/钯催化剂需求增长，转化尾气有害物质 [14] - 航空航天：高温合金含铂/镍/钴，耐受1600℃极端环境 [15] - 化工：贵金属催化剂提升硝酸生产、石油重整效率 [18] 医疗健康 - 铂类药物（顺铂、卡铂）为癌症化疗核心，应用超40年 [20] - 金纳米颗粒（10-100nm）用于肿瘤靶向治疗 [20] - 银离子抗菌剂抑制99.9%常见致病菌 [20] 金融属性 - 黄金作为避险资产，价格受地缘政治、通胀、利率影响呈波动上升趋势 [21] - 白银价格受电子/太阳能行业需求驱动，波动性大 [21] - 铂/钯价格与汽车销量强相关，钯近年因供应紧张大幅上涨 [21] 行业前景 - 贵金属在碳中和、能源革命、生命科学领域潜力显著 [22] - 技术创新推动其在量子计算等尖端领域的应用 [22]

黄金储备的全球格局 - 中国黄金储备总量为2264吨 其中官方储备仅占一部分 民间黄金储备接近千余吨 形成"藏金于民"的特色储备结构 [1][3] - 美国黄金储备高达8133吨 位居全球第一 其美元霸权地位与庞大黄金储备直接相关 为美元提供价值背书 [6][8] - 俄罗斯黄金储备2350吨 20年间从300吨快速增长 多元化的储备结构增强经济抗风险能力 [12][14] 黄金的货币属性与经济功能 - 黄金作为终极避险资产 在金融危机 高通胀等特殊时期具有不可替代的保值对冲功能 [10] - 大国将黄金储备量作为衡量经济实力的核心参数 黄金为国家货币提供保值背书 是经济托底的重要保障 [1][12] - 美国34万亿美元债务未崩盘的关键支撑在于8000多吨黄金储备为美元提供担保 [10] 各国黄金战略差异 - 中国采取官方与民间相结合的储备策略 保持稳定增持 同时推动人民币国际化进程 [3][6] - 俄罗斯通过增加黄金储备 搭配卢布和人民币形成多元化储值体系 有效抵御西方制裁 [14] - 美国通过黄金与美元挂钩机制维持全球货币主导地位 尽管面临各国对美元霸权的反感 [8] 黄金市场特征 - 黄金价格受国际市场和国际局势影响波动 但基础价值稳定 具有通用货币属性 [1] - 中国民间黄金交易市场繁荣 居民购买金饰品形成可观的市场流通量 [3] - 黄金储备政策体现国家经济智慧 中国"取之于民用之于民"的策略具有国情特色 [6]