美联储政策核心目标 - 美联储政策核心目标是稳定信用市场（债券市场）而非股市[1] - 在3月23日之前美国债券市场出现严重问题 垃圾债和投资级债券均暴跌[1] - 投资级债券此前被认为风险极低 但遭遇大量赎回 基金经理被迫按章程平仓[1] 美联储干预措施与机制 - 美联储实施无限量量化宽松（QE）和大量购买债券[3] - 该操作是美联储资产负债表的扩张 无需真正的现金支付[3] - 购买债券仅在负债端记账即可 资产负债表理论上可无限制扩张[3] - 操作形式为电子交易 已无需印刷美元现钞纸币[3] 市场影响与类比 - 美国债券市场是全球资产之锚 体量巨大 其不稳定将导致严重流动性问题并阻碍股市反弹[1] - 美国债市问题类比2015年A股崩盘 均由流动性缺失引发 最终央行提供无限流动性以企稳市场[1] - 2020年3月份美联储资产负债表从3.8万亿美元扩张至4.36万亿美元[3]