公司业务与定位 - 公司自称专注于仿制药、改良型创新药、创新药的研发、生产及销售，但报告期内所有主营业务收入均来自仿制药领域，改良型创新药和创新药尚处于研发阶段，未形成收入[1][2] - 在监管问询后，公司调整了招股书中的相关表述，将“专注于仿制药、改良型创新药、创新药的研发、生产及销售”修改为“报告期内专注于仿制药的研发、生产及销售”[3] - 公司招股书中提及向客户提供CDMO服务，但2020年至2022年该业务未产生收入，直至2023年上半年才通过两个具体项目形成收入38.77万元[3] 财务业绩表现 - 报告期内（2020年至2022年及2023年上半年），公司营业收入快速增长，分别为0.81亿元、1.48亿元、1.84亿元和1.92亿元，其中2021年和2022年同比增速分别为81.72%和24.53%[4] - 同期归母净利润也呈现高速增长，依次为1931.02万元、5153.65万元、7558.31万元和9958.00万元，2021年和2022年同比增速分别高达166.89%和46.66%[4] - 尽管部分同业公司（如博济医药、百花医药、太龙药业）在2022年出现业绩下滑，公司业绩增长主要得益于行业政策利好、下游市场需求旺盛以及新增大型医药企业客户项目的顺利推进[5] 毛利率水平分析 - 公司主营业务毛利率持续上升，报告期内分别为80.22%、81.79%、83.63%和88.28%[6] - 分业务看，医药研发与定制化生产业务的毛利率从67.38%大幅上升至91.84%，化学药制剂生产销售业务的毛利率在76.20%至84.25%之间波动[6] - 公司毛利率显著高于同业平均水平，其医药研发与定制化生产业务毛利率超出可比公司平均值15至46个百分点，化学药制剂业务毛利率超出可比公司平均值15至19个百分点[6] - 公司医药研发与定制化生产业务的毛利率（报告期内最高达91.84%）远超CRO行业龙头药明康德（同期最高40.52%）、康龙化成和美迪西，公司解释此差异源于其以仿制药研发为主及采用自主研发技术成果转化的业务模式[7]