上市申请与资本市场历程 - 公司于2025年8月28日再次向港交所递交上市申请 此为继2025年1月17日首次递表失效后的重新申请[1] - 公司资本市场历程曲折 曾于2015年11月在新三板挂牌(834754NQ) 2018年4月摘牌 2021年4月申报深交所创业板 2022年5月撤回 同年8月转报主板 2023年9月撤回[1] - 2025年7月17日已获中国证监会境外发行上市及"全流通"备案 拟发行不超过2913万股境外上市普通股 106名股东拟将43987万股境内股份转为境外上市股份[1] 市场地位与经营规模 - 按2024年12月31日茶叶连锁专卖店数量计 公司在中国茶叶供应商中排名第一 按2024年销售收入计 在中国高端茶叶市场排名第一 同时在乌龙茶和红茶市场排名第一[2] - 截至最后实际可行日期 公司拥有3633家线下门店 包括241家直营店及3392家加盟店 会员人数超过2600万人[2] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营业收入分别为1818亿元 2122亿元 2143亿元 净利润分别为166亿元 206亿元 224亿元 呈现增收更增利态势[2] - 2025年上半年营业收入1063亿元 同比下降423% 净利润120亿元 同比下降1781%[2] - 2022年至2024年毛利率分别为533% 523% 550% 2025年上半年毛利率升至553%[4] 业务模式与销售结构 - 业务高度依赖加盟模式 2022年至2024年及2025年上半年加盟收入占比分别为502% 506% 509% 491%[5] - 加盟商数量从2022年1033名增至2024年1252名 截至最后实际可行日期为1246名[5] - 直营店毛利率维持在747%-790%之间 加盟渠道毛利率在425%-460%区间[4] 产品销售与定价策略 - 2022年至2024年茶叶平均售价分别为694元/公斤 680元/公斤 646元/公斤 销量从22564万公斤增至29304万公斤[5] - 2025年上半年平均售价657元/公斤 销量14523万公斤[5] 成本费用结构 - 2022至2024年销售及营销开支分别为617亿元 681亿元 692亿元 占营收比例均超过32%[6] - 广告及宣传开支从2022年209亿元增至2024年276亿元[6] - 2025年上半年销售及营销开支332亿元[6] 三年半累计营销费用约232亿元[6] - 行政开支2025年上半年增至9142万元[2] 销售费用明细 - 广告及宣传开支占比从2022年339%升至2025年上半年的416%[7] - 员工成本占比从2022年381%降至2025年上半年的359%[7] - 使用权资产折旧占比从119%降至92% 物业厂房及设备折旧从48%降至33%[7] 存货与资产风险 - 存货由2023年末436亿元增加至2024年末439亿元 截至2025年6月30日增至444亿元[7] 股权结构与公司治理 - 控股股东王文彬 王文礼 王文超 王小萍 吴小宁及陈雅静为一致行动人 合计控制5590%投票权[8] - 股权结构呈现典型家族控股特征 王文礼任董事长 王文超任执行董事兼副总经理 王文彬任执行董事[8] - 与福建商界存在多重联姻关系 王文彬之女分别嫁予高力控股实控人高力 七匹狼实控人之子周士渊 儿子王焜恒与安踏董事会主席丁世忠之女丁斯晴联姻[8] - 2023年1月证监会曾发布46条反馈意见 涵盖行业定位 业务模式 财务数据 关联交易 家族治理等核心领域[8]