全球风险资产表现 - 风险资产经历艰难一周，市场乐观情绪短暂，尽管英伟达发布向好财报[1] - 标普500指数本月至今下跌3.5%，纳斯达克100指数下跌6.3%[1] - 数字货币与传统避险资产如现货黄金均被卷入同步下行浪潮[1] 美联储货币政策与市场预期 - 美联储12月降息与否陷入两难，官员支持采取谨慎态度[3] - 市场对12月降息25个基点的定价概率从几乎完全定价降至约60%[3] - 美联储面临双重使命困境：通胀仍高于2.0%政策目标，而就业市场走弱[3] - 美国历史上最长的政府停摆导致关键就业数据延迟发布，美联储缺乏官方数据支撑决策[3] - 美元指数自9月中旬低点96.22持续反弹并突破200日均线，得益于降息预期降温[3] 英国财政政策与市场影响 - 英国财政大臣将于周三公布秋季预算案，旨在减轻债务负担，这是工党执政以来第二次预算案[4] - 预算责任办公室下调生产率预期、政策反转及借贷成本上升，侵蚀了原本99亿英镑的财政空间[5] - 财政大臣需出台规模约200-300亿英镑的措施，同时避免拖累经济活动[5] - 市场预计税收起征点可能延长，预算案可能包含资本利得税和财产税调整，支出削减将有限[5] - 英国GDP增长乏力，通胀居高不下，就业市场降温，市场预期英央行下月将基准利率从4.00%下调25个基点至3.75%[5] - 英镑兑美元在1.3000-1.3200区间多空博弈，受英央行降息预期影响走弱[5] - 若推进增税与削减支出组合，可能提高明年进一步降息概率并对英镑构成更大压力[5] - 交易员将密切关注英国国债市场，政策不确定性可能导致收益率曲线趋陡[6] 新西兰联储货币政策展望 - 市场预期新西兰联储将于周三降息25个基点，使官方现金利率从2.50%降至2.25%[7] - 2025年第三季度新西兰CPI从第二季度的2.7%升至3.0%，为2024年以来最高值，处于央行1.0%-3.0%通胀目标区间上限[7] - 第三季度失业率升至5.3%，就业增长持平，职位空缺率低迷，经济活动持续收缩[7] - 若意外降息50个基点可能导致新西兰元大幅下行，但下行走势可能短暂，因利率或降至2.00%标志宽松周期终结[8] - 若降息25个基点同时释放鸽派信号，可能对新西兰元构成利空[8] - 若维持利率不变可能引发新西兰元买盘[8] - 若如期降息25个基点但释放强烈的“一次性降息”信号，宣布宽松周期结束，将对新西兰元构成利好[8]