公司上市计划与资金用途 - 公司于2025年8月15日首次向联交所递交GEM上市申请 由中泰国际担任独家保荐人 [1] - 募集资金拟用于收购华南地区艺术培训中心连锁机构 扩展网络设立约30间新中心 引入人工智能辅助工具 翻新现有设施及补充营运资金 [1] - 公司计划通过上市募资进行扩张 但近年持续关闭艺术培训中心 自2024年至今关闭12家 行为合理性存疑 [1][7] 公司财务与债务状况 - 截至2025年5月底 公司资产负债率高达107.97% 已处于资不抵债状态 [1] - 营运资金为-4348.4万元 流动资产总额1.23亿元 负债总额1.66亿元 [19] - 计息银行借款及其他借款达5305.8万元 现金及现金等价物仅2915.9万元 存在较大资金缺口 [21] - 2023年至2025年5月 公司分别实现营业收入1.28亿元 1.3亿元及0.59亿元 净利润1187.3万元 534.5万元及993.9万元 [12] 公司业务与市场地位 - 公司专注于4至14岁儿童和青少年艺术培训 提供三大类舞蹈课程和五大类非舞蹈课程 [2] - 以自营艺术培训中心数量计 公司是中国最大的儿童及青少年艺术培训机构 但全国市场份额仅0.1% [5] - 业务高度集中于江西省 在江西省市场份额为1.8% 除江西省外仅在长沙市开展业务 [5] - 2023年至2025年5月 公司在长沙的艺术培训中心数量一直为11家 跨省扩张进展停滞 [5] 行业竞争格局 - 中国艺术培训产业高度分散且竞争激烈 现存文化艺术培训公司达12.84万家 [3] - 新东方在近60个城市开展非学科类辅导课程 2024年5月底有约245.4万学生人次 2025年3-5月报名人次约91.8万 [9] - 好未来旗下励步品牌在全国共有450+教学点 2025财年总收入22.5亿美元 同比增长51% [10] - 行业新进入者增加 2023年 2024年及2025年1-8月 江西省分别新增286家 215家及90家艺术培训机构 [5] 关联交易与公司治理 - 截至2025年5月底 公司应收关联方款项达7400万元 该等款项为无抵押 免息且无固定还款期 [21] - 应收款项主要来自执行董事兼控股股东涂相荣及其受控实体 截至招股书披露日仅11.6%已结清 [21] - 公司向控股股东提供无息借款的同时 背负计息银行借款 构成利益输送 [21] 经营与运营风险 - 报告期内公司退款总额分别约为430万元 480万元及260万元 约占同期总收入3.4% 4.4%及4.4% [14] - 退款政策规定扣除报名时给予的礼品成本 该政策可能涉嫌违法 [14][17] - 公司旗下共34家企业 其中19家已被注销 均位于长沙市 部分公司存续仅1年左右 [5]