文章核心观点 印度卢比兑美元汇率创历史新低，尽管印度GDP增长强劲，但市场将汇率下跌主要归咎于印美贸易协定谈判一再“跳票”带来的不确定性、美国施加的高关税和签证限制政策，以及外国直接投资（FDI）的急剧减少，这些因素共同打击了市场信心，导致资本外流和卢比贬值，并对印度经济和关键行业产生了负面影响 [1][3][4][12] 汇率表现与市场反应 - 12月1日，印度卢比兑美元汇率跌至89.7575，创下历史新低，2025年内卢比兑美元汇率已下跌4.3%，成为亚洲表现最差的货币 [3] - 卢比汇率下跌发生在印度公布截至9月的财政季度GDP增速高达8.2%之后，与强劲的经济增长数据形成鲜明反差 [3] - 市场分析认为，卢比下跌趋势与印美贸易紧张局势紧密相关，影响了印度的经常账户赤字及资本流动 [4] - 印度央行年内多次干预汇率，自7月以来已花费至少300亿美元以稳定卢比，但收效甚微，尽管印度外汇储备仍高达6930亿美元 [6] 印美贸易关系与政策影响 - 市场将卢比贬值归咎于印美贸易协定多次宣称“达成在即”却一再“跳票”，导致“特朗普关税”阴魂不散 [4][8] - 2025财年，印度净外国直接投资（FDI）同比暴跌96.5%，从上一财年的近100亿美元降至3.53亿美元，创下历史新低，市场将此与印美贸易关系的不确定性高度关联 [4] - 7月，美国公布对印度进口俄罗斯石油的严厉反制措施；8月，美国宣布对大部分印度输美产品追加50%关税；9月，特朗普下令大幅收紧并涨价H-1B签证，印度成为重灾区，这些政策导致市场情绪急转直下和卢比汇率俯冲下坠 [5][6] - 印度官方曾不断渲染美印贸易协定达成在即，目标是将双边贸易额从当前的1910亿美元提升至5000亿美元，但与美国实际施加的高关税形成鲜明反差 [10] 对印度经济与行业的具体影响 - 卢比疲软使其40种货币实际有效汇率（衡量竞争力的指标）跌至97.47（低于100表明被低估），国际货币基金组织（IMF）将其外汇框架重新归类为“爬行式安排” [10] - 印美贸易谈判的“高预期、低变现”深刻影响印度股市，代表高科技产业的Nifty IT指数在2025年内暴跌了13%，较峰值下跌逾20% [11] - 11月印度制造业PMI从10月的59.2大幅回落至56.6，跌至9个月低点，市场普遍相信“特朗普关税”正重创印度制造业 [12] - 印度是高度依赖进口的经济体，汇率重挫将令其进口能力急遽萎缩 [12] 印度政府的应对与战略调整 - 印度政府高层在11月29日仍释放乐观信号，商务部长称谈判已取得实质性进展，对年内达成协议非常乐观，大部分问题已解决 [9] - 印度外长指责美国在贸易谈判中设立激进的新条件，并暗示印度需学习中国模式，按照自己的规则行事，并推动新的贸易安排和互联互通举措以分散风险 [14] - 印度正努力恢复和发展与其他经济体的双边经贸关系，例如与加拿大的贸易协定谈判取得实质性突破，但难以抵消印美谈判僵局的负面效应 [15]