货币政策行动与预期 - 美联储于2025年9月18日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%[2][3] - 此次为2025年首次降息，符合市场预期，全年预计累计降息75个基点[3] - 根据利率点阵图，19位委员中有9位预计2025年底利率中值为3.63%，暗示年内还将降息50个基点[3] 政策立场与独立性 - 会议投票中仅新任理事斯蒂芬·米兰一人主张降息50个基点，其被孤立凸显了美联储较强的独立性[4] - 随着美国就业下行风险增加及人事布局，美联储后续政策可能转向更加鸽派，降息幅度或比当前预期更激进[8] 经济预测更新 - 美联储上调了对2026年的GDP增长预测，从1.6%提升至1.8%[5] - 同时下调2026年失业率预测，从4.5%降至4.4%[5] - 但提高了2026年PCE通胀预测，从2.4%提升至2.6%[5] 市场即时反应 - 决议公布后，美元指数与10年期美债收益率均先大幅下降后大幅拉升，整体上涨，市场解读偏鹰派[6] - 相应的黄金价格先涨后跌，整体下跌，市场解读同样偏鹰派[6]